基金近期在行业和个股上转换速度加快：煤炭股和金融股上的操作截然不同，前者成为基金的出货对象，而后者被基金吸纳加仓。

　　就在上周，国际原油价格持续大幅下跌，以及“限价令”传闻，二季度被基金增持的新宠——煤炭股大幅下跌，A股出现两种极端现象，即以煤炭为主的采掘业、有色金属大跌，以银行为主的金融股大涨。

　　Topview数据显示，截至上周末，基金7月净卖出煤炭石油板块资金达46.63亿元。

　　但是，值得注意的是，最近一周内，基金开始大举吃进金融股。Topview数据显示，上周，基金流出煤炭石油板块资金有11.19亿元，机构持仓比例也开始出现小幅滑落迹象；与此对应，净流入银行保险股的资金高达63.97亿元之巨，位列基金净流入资金板块的第二，机构持仓比例显著上升0.93%，工行、平安、浦发、招行和人寿等均被大幅加仓。

　　“增持归增持，减持归减持，这些数据归根到底都是滞后的，虽然金融服务业股票在二季度被基金减持得很严重，但并不代表基金不看好这些股的未来。同样，基金在二季度对采掘业股票的增持，也并不代表基金看好其三季度的表现。而事实也证明了这一点，金融服务业在近期开始有所发力，而7月份无疑是煤炭股的‘滑铁卢’，近几周遭受抛压非常严重，股价连续下跌。”东方证券分析师胡卓文称。

　　记者注意到，基金二季度减持的重仓股大多来自于周期性行业，减仓幅度依次为地产股、钢铁股、有色金属股，增持重仓股中幅度最大的为煤炭股和医药股。

　　尽管基金一致认为地产股和金融股受紧缩政策影响，但基金对待地产股和金融股的态度相去甚远，二季度减持幅度分别为3.1%和0.21%。与市场标准配置的历史水平比较，目前地产股仍处于超配状态，金融保险行业的配置比例已处于历史较低水平。

　　综合重仓派基金的2008年二季报，光大宝德信基金重仓银行保险股；中邮基金重仓钢铁股；东方基金重仓钢铁股和S股；富国和海富通等基金也保持着较高的仓位，但上述公司的基金经理已经开始意识到仓位和行业配置缺憾。巩万龙