第A13版:理财金刊
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· 股票赔基金亏 还不如买点债券
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  2008 年 7 月 28 日 星期
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股票赔基金亏 还不如买点债券
  上周快报刊登了债券投资的相关新闻后,引起很多读者的兴趣,不少读者表示,现在股市不好、基金老亏、买银行理财产品预期收益不一定能达到,倒不如买点债券放心。本期理财金刊针对企业债券中的一些热点问题进行了采访,明天快报理财版将就可转债和国债的投资价值进行分析。快报记者 王海燕

  债券可分为

  两大类六个品种

  据华泰研究所负责债券研究的研究员谢志华介绍,目前债券主要分为国债和企业债券两大类,其中国债主要分为凭证式国债、记账式国债,企业债主要分为可转债、分离债、企业债、公司债等。“这些债券品种并非都适合个人买,个人根据自己的需要可在其中淘宝。”他举了个例子,比如记账式国债,虽然交易所记账式国债品种很多,但是到期收益率普遍不好,目前平均在3%-4%之间,而且剩余期限比较长,5年、7年算短的了,10年、15年、20年的期限有不少。“如果投资者想持有到期,拿相对比较稳定的收益,那还不如去买凭证式国债,收益率更高。”

  再比如可转债,如果按现在的价格买入持有到期来投资,那么到期收益率都比较低,甚至还有不少负的。而如果是转成股票,目前也无利可套,基本上套利空间都是负值。

  有担保收益低 无担保收益高

  企业债、公司债:收益高风险中等

  有担保收益低 无担保收益高

  公司债,在国内可发行公司债券的企业只能是股份有限公司和有限责任公司,目前先由上市公司试点发行公司债,是由证监会审批的,而企业债并不一定是上市公司发行的,由发改委审批。

  普通市民投资企业债或是公司债,不仅要看发行主体的实力,“不一定上市公司就一定比非上市公司好,一些大型央企,规模、实力都很强的公司可能会比一些小规模的上市公司好。”谢志华称,此外,还要看债券有无担保,有担保安全性相对更高,不过安全性和收益性是相关的,有担保的收益率一般较低,无担保的收益率相对较高。此外,就要看期限和收益率了。(详见下表)

  适合投资对象:稳健投资者,只要是在沪深交易所有股东账户号的投资者,均可在交易所的企业债中寻找投资机会。

  目前交易所企业债到期收益率前25名排序

  两只税后年收益达6.9%左右

  分离债:收益高风险低

  两只税后年收益达6.9%左右

  可分离债券,又称附认股权证公司债,它是指上市公司在发行公司债券的同时附有认股权证,是公司债券加上认股权证的组合产品。目前交易所分离债共有19只,其中沪市为16只,代码均为126开头的债券,深圳有3只,代码均为115开头的三只债券。

  据谢志华介绍,投资分离债其实很简单,主要看其剩余期限及到期收益率。“一般分离债的票面利率较低,一般是0.6%-0.8%,最高也就1.4%。”由于现在分离债全部是折价交易的,因此,他们的到期收益率都远高过票面利率。目前交易所所有企业债券中,08葛洲债和08康美债两只税后到期收益率最高且都是分离债。

  适合投资对象:稳健投资者,只要是在沪深交易所有股东账户号均可投资分离债。以现在购买08葛洲债和08康美债为例,目前剩余期限均为6年,如持有到期,那么年均可获得税后6.9%左右的收益。不过现在看上去收益较高,但也面临利率上调的风险,假如这6年间,存款利率不断调高,而持有到期的债券收益是不变的。期间如果急需用钱,提前变现,也有可能面临价格下跌亏损的可能。(未完待续)

  计划发行可分离债一览表

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