“股市下跌20%通常代表着熊市的开始。”权威金融网站MarketWatch于美国当地时间6月30日发表对美股当天走势的综述时，反复强调这一定义。

　　MarketWatch分析说：“道琼斯工业指数自2007年10月9日达到14165点历史新高以来，至今共下跌了19.8%；标准普尔500指数自2007年10月10日达到1562点以来共下跌了近18.1%；纳斯达克综合指数也从去年10月31日的2859点的高点下跌了19.8%。”

　　MarketWatch在引用“股市下跌20%通常代表着熊市的开始”这一观点时，并未给出时间上的限制，既没有强调股市在多长期间内下跌20%，也没有强调该跌幅需持续多长时间，才意味着熊市开始。相反，MarketWatch像引用常识一样引用了这个观点。

　　国金证券首席经济学家金岩石则给这个观点加了期间限制——“按照西方的定义，在一个成熟的市场上，跌幅超过20%持续两个季度以上，我们把它定义为熊市；在新兴市场，比如说纳斯达克市场，这个指标就上升到30%持续两个季度以上。”

　　尽管如果按照金岩石的观点，目前判断美国股市已进入“熊市”还早些，但是，悲观的情绪已经弥漫。已经有媒体早前称：“不出意外的话，我们将看到美国股市1930年以来最为悲伤的6月份。”

　　今年3月份，美联储出手援救贝尔斯登的措施出台后，业界关于“最糟时期已经过去”的乐观情绪一度弥漫，各大股市也因此持续反弹。然而，过去几周陆续传出的信息却表明，信贷市场的压力还远未消除。金融机构再度陷入困境。

　　能源价格的大幅上扬也令全球担忧未来经济走势。能源价格上升将推高通货膨胀，打击企业盈利能力，遏制消费。

　　“美国经济正在经历一次消费引发的衰退。能源价格上涨的负面影响将在未来一段时间内逐步出现，而金融机构的困难才刚刚开始。”Euroland LP基金公司合伙人Xin Chen说。

　　综合