2008年6月30日，上证综指盘中再创新低至2693.40点，沪市成交仅416亿元，再创年内地量，同时，沪指以暴跌20.31%创下14年以来最大月跌幅。以这样的姿态结束2008年上半年的交易，与其说是A股投资者已群体迷失方向，不如说是A股市场已到了生死存亡的关键时期。

　　主要指数跌幅均逾40%

　　2736.10点！上证综指今年上半年的收盘点位勉强定格在2700点以上。这样的点位在今年年初，即便最大胆的看空者也觉得不可思议。2006年沪综指的收盘点位为2675.47点，2007年的收盘点位为5261.56点，有谁能料到，2008年上半年的大阴线几乎吃掉了去年整年的涨幅？

　　上证综指和深证成指今年上半年的跌幅分别为48%和47.06%，覆盖沪深两市的沪深300指数半年跌幅为47.70%。如果从沪综指大顶6124点算起，沪综指本轮下跌的最大跌幅为56%，远远超过出现次贷危机的美国，也已经超过了经济全面恶化的越南。

　　上证50、上证180、深综指上半年的跌幅分别为48.53%、47.89%和45.19%。中小板指数和中小板综指上半年的跌幅为41.16%和41.88%。沪深B股指数跌幅略小，分别为42.78%和33.01%。

　　受国际环境、通胀压力、大小非、再融资等错综复杂因素的共同影响，今年上半年A股熊态毕露，每次大阳线都成为投资者逃命的机会。同时，破发、破净等熊市末期最惨烈的景象都在A股市场上演。“地狱已扩容至36层”“没有最低，只有更低”，成为投资者调侃股市的黑色幽默。

　　市值缩水14.8万亿

　　据调查，今年A股的下跌，令90%以上的投资者发生较大亏损。的确，从总市值的角度来看，今年上半年A股总市值从去年底的32.46万亿元缩水到17.66万亿元，缩水额高达14.8万亿元；A股的流通市值也从去年底的8.98万亿元缩水至5.82万亿元，缩水额达3.16万亿元。缩水的3.16万亿元流通市值，如果按5000万个股东账户平摊，则每个账户平均亏损6.32万元。

　　当然，随着股市的持续下跌，A股的估值水平大幅下降。去年底，沪市A股平均市盈率接近60倍，深市A股接近70倍，即便上证50的平均市盈率也高达52倍。而到了今年6月30日，沪市A股的平均市盈率为20.64倍，深市A股为24倍，上证50和上证180的平均市盈率都低于20倍。从平均股价上来看，按流通股加权平均，去年底沪深A股平均股价约为19.5元，目前则大幅回落到10元左右。快报记者 许少业

　　■延伸阅读

　　下半年行情

　　券商分歧较大

　　各家证券公司日前陆续召开了2008年下半年的投资策略报告会。记者综合了申银万国、国泰君安、海通证券、东方证券、安信证券等十大券商研究所对下半年A股市场的走势预测，发现多空分歧较大。

　　以海通证券、东方证券为代表的券商，对于A股市场下半年的走势判断较为乐观。海通证券和东方证券均预计下半年股市将孕育中级反弹，东方证券预计反弹的高度在1440点左右。申银万国认为A股市场将先抑后扬，出现较大规模的反弹。国信证券、上海证券等券商预计下半年市场有望走出低迷，中原证券认为股指未来存在25%的上行空间。

　　而国泰君安、安信证券、中信建投等半数券商研究所的判断相对谨慎，国泰君安和安信证券认为，市场难言“反转”，不存在新一轮牛市的可能性。国泰君安预计今年下半年上证综指合理的波动范围在2500点-3700点。安信证券指出，第三季度还不是反转行情真正展开之时，因为物价上涨压力出现明显回落、整个经济名义增长率明显回落、信贷控制明显放松、民间借贷利率明显回落、信贷市场上利率明显下降等迹象，都很难在第三季度出现。快报记者 张雪