尽管目前宏观经济处在通胀、增长减缓等经济因素以及社会和生态等各类因素的约束中，但是市场也已经做出了较为充分的反应，如果仅从点位上看，上证指数目前2800多点，已回到了去年3月初的位置，估值已回落到相对合理的区间，市场将转入战略性相持阶段。

　　目前A股估值处于历史较低水平，2008年动态市盈率低于17.5倍，2009年动态市盈率仅为14.1倍，这不仅使A股具有长期投资价值和比较优势，而且也使得A股市场在全球市场中也逐渐获得吸引力。

　　同时因为基本面的调整，包括经济全球化的重新布局以及国内经济增长模式转型，也会蕴含着未来新的投资机会。整个中国的经济增长的方向以及产业的成长都会产生蜕变，新的成长性行业将逐步从蜕变中脱颖而出，成为未来市场的长期投资机会。

　　泰达荷银首席策略分析师 尹哲