上周房地产股的集体大幅下跌，也再度成为推动大盘暴跌的“动力先锋”。房地产股之所以出现“塌方”式的下跌，其实反映的是市场对宏观经济的极度悲观和恐慌。央行大幅提高存款准备金率，或是压倒房地产股的那根稻草。

　　大通证券分析师表示，随着央行本次准备金率上调，开发商获得的资金供应减少。新的从紧货币政策要求房地产商自有资金达到35%才能获得贷款，地产商资金回笼的速度也在快速下降，大量中小开发商面临倒闭的可能。行业龙头企业万科上月的表现颇具代表性，尽管一季度实现了过百亿元的骄人业绩，但二季度首月的销售却出现下滑，销售金额较前一月下跌了约三成。

　　安信证券分析师指出，虽然房地产公司普遍面临现金流压力，但是从目前来看，断言整个房地产业将出现危机、许多房地产公司面临资金链断裂明显为时过早，目前来看，开发商还具有比较大的资金腾挪空间：全国房地产行业“资金来源/实际完成投资额”自2004年至2008年4月一直维持较稳定、规律的态势，没有发生异动。上市地产公司资金风险仍在可控范围：流动性、负债率等仍较可行。开发商还能够通过各种途径获得资金来源：除了通过资本市场股权融资和银行贷款外，还可以采取以下途径：发行公司债、发行信托产品、转让项目股权以及合作开发等获得资金。总之，大部分地产公司目前还没有因资金之困而倒闭的危机。

　　联合证券分析师也认为，自下而上分析企业，结论远好过仅仅来自宏观的推断。城市化、住房消费升级这些推动房地产需求增长的主要动力并没有衰减，因此，对未来房价的继续下跌空间并不持悲观的态度。

　　大通证券认为，在货币政策从紧的压力下，资金链紧张是购房者和开发商都无法逃避的问题。从技术指标来看，房地产行业的股票有反弹可能，但反弹高度有限，需注意风险。 今日投资 姚晓明