存款准备金率上调表明监管机构对于目前宏观形势更为严谨的判断：首先，虽然5月份CPI数据（7.7%）有所缓解，但5月份PPI（8.2%）数据仍然维持高位，有继续向CPI传导的可能性。第二，在国际原油价格大幅上涨的背景下，市场也在担心油价和电力价格改革会推高CPI数据。最后，外汇占款上升也是此次存款准备金率上调力度加大的一个重要原因。

　　展望后市，近期越南出现的通货膨胀及经济问题对中国政府的政策警示明显，从近期政府政策的方向看，防止通胀、防止热钱流入已经被提升到一定高度，5月份CPI数据的回落并未给市场增加过多信心，短期内市场仍将维持震荡格局，随着A股市场的整体市盈率已经降至20倍以下，企业估值处于较低的水准，建议投资者精选个股稳健防御。上投摩根