随着上周末央行突如其来提前加倍上调存款准备金率以及国际原油价格暴涨、美股大跌等多重利空的出现，多数投资者对于沪市能否继续守住3000点大关早已信心不足。但该点位居然失守于市场久盼的CPI大幅回落的利多之日，则使众多投资者心有不甘。

　　与昨日利好的经济数据同时出现的利好相当多。例如随着股市的不断下跌，上海等12个省（市）发文，万亿元地方国有资产正排队注入A股上市公司。再如，社保基金理事长戴相龙称，该基金会为股市稳定作出应该做的事。

　　然而昨日大盘以3011点开盘后，虽然不久公布的CPI与外界先前传闻的数据相吻合，但股指还是很快跌破3000点以及2990点的所谓“政策底”，最低跌至2900点。最后半小时在万科A、保利地产等地产股的全线拉升下，股指快速回升，报收于2957点。如果没有权重极大的地产板块及时出手，并导致银行板块跟风上涨，大盘很可能跌破2900点关口。

　　3000点不是失守于利空而是失守于众多重量级利多出现之时，实在耐人寻味。

　　创新低难抑个股激情

　　值得一提的是，虽然昨日股指跌破“政策底”，并出现了日K线“7连阴”，但个股行情却此起彼伏。前市有农业、有色、新能源、股指期货概念股轮番上涨，后市有3G、通讯板块的持续活跃，随后又有沉寂已久的地产板块的全面反弹。到收盘为止沪深两市共有近20家个股涨停。

　　为何大盘创新低，个股反而极为活跃呢？首先，昨日的急速下跌很大程度上与中石化、中石油的大跌有关。前者一度杀跌至跌停位置，后者最低时大跌5.66%。也就是说，昨日大盘创新低与“石化双雄”成为“石化双熊”有关。当多数个股主力看清这一点后，炒作更有底气。其次，由于绝大多数个股刚刚出现过跌停，而多数是因为周二大盘暴跌时被动性跌停，一旦情况稍有好转，自然会出现报复性反弹。再次，不少个股主力本来是希望CPI等数据出来后做个反弹，当证实5月份经济数据确实好转后，自然不顾指数是不是企稳，按计划实施原本的反弹操作。

　　短期有望反弹“补缺”

　　第一，市场见利空也跌，见利好也跌明显属于非理性的行为。尤其是机构投资者，如果说原先的不作为是因为担心CPI等数据不好，那么数据明显好转了，为何依然不作为？特别是许多基金的仓位处于历史最低点的时刻。我们相信多数基金最终会意识到这一点。

　　第二，大盘持续下跌毕竟是风险的释放，而不是风险的凝集。经过持续大跌，A股的市盈率已经接近20倍，众多个股投资价值凸现，尤其是一些权重股更没有大幅下跌的空间。

　　第三，在3000点下方，众多题材股的炒作处于“低空作业”。在市场风险更小，众多大盘股被冷落的情况下，各路游资更可以放手大施拳脚。

　　第四，虽然许多投资者对后市不乐观，但短线机会毕竟摆在面前。一是到昨天为止，日K线已经持续“7连阴”，即使在大熊市中也会反弹；二是端午节后的暴跌，使大盘留下了近百点跳空缺口，新的“补缺”行情随时将展开。

　　世基投资 王利敏