承接前一交易日暴跌的行情，昨日沪深两市继续惯性下挫，但是无论从整体走势看还是从个股的表现看，3000点附近A股市场的跌势有所缓解。

　　全球通胀压力愈发明确

　　现阶段，国际经济环境错综复杂，经济形势也是瞬息万变。就在美联储主席伯南克月初发表美国降息周期暂时中止的言论后，美元强劲反弹，国际油价从135美元迅速回落到122美元。但很快美国公布了5月份的就业数据，以高达5.5%的失业率创下了1986年2月以来的单月最高值，出于对美国经济前景暗淡的担忧，使得全球资本市场纷纷应声而下，国际油价则再度飙升，接近140美元。受此影响，昨日伯南克表示，“最新一轮能源价格升势增加了通胀向上的风险和对通胀的预期。”结合越南的货币危机和股市崩盘，其根源在于恶性通胀的现实。可以看到，全球通胀压力正越来越明确，而且已经影响到全球各个资本市场。

　　昨日公布的5月份PPI数据，以8.2%的同比增幅再创新高。在高企的PPI传导作用下，CPI的压力仍然存在。今日将公布5月CPI数据，虽然市场普遍预期会有所回落，但市场已经开始越来越清楚地意识到，高通胀压力将在未来一到两年内伴随A股市场。

　　短期内不必太过恐慌

　　但是短期内，投资者也不必太过恐慌，因为大盘股指和绝大多数个股已经处于短线超卖区，而且从近两日盘面观察，场内仍有部分资金在积极寻找机会。笔者认为，从某种程度上说，本周二的暴跌打破了市场僵局，对短线热点是有一定积极作用的。

　　周二，沪深股指下跌8%左右，为“5·30”以来的单日最大跌幅，两市所有板块全军覆没，千余只个股跌停。但是在弱市中我们也注意到一些表现相对较强的板块：采掘、食品饮料、化工、商业、公用事业、医药、信息等，分别是当日跌幅榜的最后几名。昨日，市场继续弱势盘整，但两市却涌现出20只涨停个股，从板块上看，昨日强于大盘的依然是采掘、食品饮料、信息、商业、医药等，和前一日几乎完全相同。而这几个行业有一个共同的特征，就是能够抵御通胀，属于非周期领域概念。

　　管理层在小长假期间推出的紧缩手段，以时间超预期、幅度超预期的方式向市场传递了一个明确的信号：央行对待通胀问题非常重视，这很容易给大家形成通胀压力较大的心理预期。在这种预期下，市场寻找到了突破口，并且很快形成了连锁效应，伴随着融资融券传闻的再度蔓延，券商板块走势强劲，可给予密切关注。

　　目前大家普遍关心的问题是双底能否成立，笔者认为并不重要。在中期不太乐观的预期之下，我们去判断底在哪里没有实质意义。而短线的机会却是摆在我们面前，如果要参与的话，我们应该清楚，可以买什么，不可以买什么。

　　信达证券 马佳颖