“逃命性”暴跌7.73％！上证指数昨天创出6124点大跌以来单日最大跌幅。个股大面积跌停，翻红个股只有25家，绿盘报收个股1426家，而跌幅超过9％的达到1107家。不“逃命”，就被“夺命”，就是昨日A股市场的真实写照。

　　招商银行跌停，这是该股自大盘下跌以来第一个跌停；万科跌停，印证了笔者4月14日“万科：暴风雨下得更大了”中预言的“万科跌停，但绝不是最后一个跌停”。这两只个股是大盘自998点大涨到6124点的超级大牛市行情的权重股和精神领袖，而昨日这两只个股的跌停，使得金融指数和地产指数的跌幅比大盘指数还凶狠。

　　技术面上证指数形成了典型的“岛形反转”，并以向下的跳空缺口回补了“4·24”缺口，彻底宣告“4·24降税反弹”行情的终结。

　　基本面密集的利空出现是大盘向下打破沉闷局面的导火索。我们在周评中提到的利空因素包括，巨型股中国建筑的发行；越南可能发生的金融危机；上周五国际油价创纪录的大幅飙升和美股的恐慌性狂泻等等。除此以外，上周末又出来了更大的利空因素，大比例地提高金融机构人民币存款准备金率，而这使得至少4000亿流动性被冻结。

　　其实，造成昨日大盘狂泻的根本原因，并不是上述利空因素，而是熊市本身。因为，如果大盘处于牛市中，上述这些利空因素可能使大盘低开，而低开反倒是逢低吸纳的天赐良机，因而大盘可能会出现低开高走的态势。比如说，2007年1月5日至2007年7月30日股市处于牛市，其间6次上调准备金率，而次日股市都以上涨笑脸相迎就是明证。

　　熊市的本质，就是投资者预期股票市场和上市公司未来会出现不利于指数和股价上涨的利空因素，而逐渐抛出筹码所形成的下跌趋势。只要熊市不结束，市场将来出现的因素可能都是投资者已经预料到的利空因素的兑现。但需要说明的是，这个“预料到的利空因素”并不是指具体的什么因素，而是指出现的因素被“预料到”可能是个“利空”因素。比如说，有股谚说“熊市中的利好是利空”“熊市中的利空被放大”，等等。所以，我们说，“熊市中利空因素一个个跑出来”。

　　记住一位即将退休的警察说过的一句话：“我终于明白了，坏人是永远抓不完的。”只要熊市没有结束，利空的因素就不会出尽，而利好的因素也可能被当成利空。

　　操作策略：除非是在牛市中，不要再天真地认为“利空出尽是利好”。大势李