高通胀已成为悬在亚洲各国股市头上的达摩克利斯之剑。受海外市场动荡影响，QDII基金净值再次面临冲击。

　　通胀之忧

　　仅仅一年前，越南还是全球投资者眼中的宠儿。2006年，越南股市大涨145%，2007年头两个月又上涨51%。该国股市总市值从2006年初的不足10亿美元，猛增至150亿美元。

　　如今，情况却急转而下。越南的通胀率已飙升至25%，经济近乎失控，贸易赤字猛升，外汇储备则低于外债总额。该国股市较最高点已下跌了60%。

　　事实上，高通胀已在全亚洲蔓延开来，成为该区域新兴市场国家面临的最大挑战。目前，斯里兰卡通胀率达到20%，巴基斯坦为17%，印尼达10%。印度、新加坡和菲律宾的通胀率均在7%-10%之间。

　　近期，亚太各国央行纷纷紧缩银根，抑制通胀。昨日，部分国家的中央银行更是发起了“本国货币”保卫战，以抵制通胀忧虑带来的美元升值和外资抽逃的危险。更有忧虑的投资人惊呼，需警惕“金融危机再次来临”。

　　冲击QDII

　　受上述因素影响，亚太股市周二全面收低。新加坡股市下跌1.65%，菲律宾股市挫跌3.42%，至近20个月以来的最低位。A股市场在上调准备金率、国际油价创新高、海外市场收跌的多重压力下，更是巨幅下挫逾7%。6月10日，香港恒生指数收跌4.21%，国企股指数亦下跌5.35%。

　　尽管受灾最重的东南亚诸国并非国内QDII基金的投资重镇，但风雨飘摇的全球资本市场，仍对QDII产品的基金净值构成压力。事实上，在现有5只公布净值的QDII基金中，工银瑞信全球配置与嘉实海外中国均定位于海外中国概念类股；南方与华夏两只QDII产品，投资于全球市场；而上投摩根则专注于亚太股市。

　　6月6日最新净值显示，南方全球精选报收于0.824元，较前日下跌0.96%；华夏全球报收于0.777元，下跌0.3%；上投摩根亚太优势报收于0.695元，下跌0.14%；嘉实海外报收于0.699元，较前日微涨0.72%。

　　快报记者 郑焰 安仲文

　　投资QDII基金

　　不宜孤注一掷

　　美国的次级债风暴，令包括A股在内的全球多个市场自年初以来不同程度地下跌。但“覆巢之下，竟有完卵”，巴西、俄罗斯等新兴市场今年至今仍获得正数回报，5月份的涨幅更分别达到11%和16%，摩根士坦利巴西指数今年至今的涨幅更已达到21%。此外，拉美和中东地区亦有不少股市今年获得正数回报。

　　招商银行的理财专家提醒说，新兴市场中长线的投资前景值得看好，不过由于近期市场仍将维持波动，投资QDII时不宜对某个单一海外市场孤注一掷。

　　该专家认为，“分散”是投资海外最重要的策略，投资者应当购买包含不同市场和资产类别的代客境外投资产品，比如招行的“全球核心+卫星双引擎增长组合”，通过成熟和新兴市场，以及股票和债券的有效组合，既能帮投资者把握住新兴市场的机会，又能降低风险。尚正