央企整合将是未来一段时间内重要的投资主题。央企整合往往发生在央企之间或者集团与上市公司之间，构成重大的资产重组，根据上个月最新颁布的第53号令《上市公司重大资产重组管理办法》，一旦重组成功就意味着大非减持的周期可能会往后拖延，实际减持的周期会被拉长。另外，出于绝对控股地位的考虑，央企实际减持的冲动也比较小。在国资委对央企整合的指导意见中，明确了必须国有控股的七大行业，包括军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、民航、航运等七大行业。由于央企整合具有相对明确的战略方向，但在具体运作中面临时间的不确定性和整合力度的不可预见性，增加了投资上的难度。从投资策略的角度来看，一是要明确哪类行业的央企具有最为明确的整合预期；二是要从安全边际的角度来看待央企整合下的投资机会。天相投顾