昨天， 佛山照明公告，已经在5月30日前将所持交通银行股份悉数出售。自5月16日交通银行132.43亿股限售股上市流通以来，这已是第三家公告售罄交行股份的上市公司。虽然近期交行股价并未出现大幅下跌，似乎表明解禁压力没有想象中的大，但由于解禁股的股东分散、“小非”上市流通的压力将长期存在，因此，交通银行将面临重新估值。

　　小股东接二连三落袋为安

　　5月19日至5月30日，厦门国贸、九芝堂及佛山照明三家公司接连发布公告，分别抛售所持交行990万股、3272万股和1396万股，合计套现市值达到4.7亿元。

　　其中，仅持有990万股交行的厦门国贸，在该部分股权解禁当日就悉数出售。九芝堂分三次将所持交行1395万股全部抛售，获得投资净收益累计约4454.24万元。佛山照明则分四次出售了所持交通银行的全部3270万股，获得投资净收益累计约为2.27亿元。另外，航天长峰董事会此前已通过拟授权公司经营层适时地对公司持有的交通银行731万股股权进行减持的议案。

　　减持压力释放期将很漫长

　　交通银行董事会办公室昨天向记者表示，5月16日起上市流通的132.43亿交行股票中，有首都机场集团、国家电网、上海烟草、云南红塔、中国石化财务集团等股东，其中股份占比最大的为首都机场集团公司，持交行9.85亿股，占比2.01%，但均未超过总股本的5%，最近小非并未出现大面积抛售，几家抛售的总体数量并不大，再加上首都机场、宝钢等上市公司并不缺资金。对于投资成本比较低的解禁股股东来说，并不急于抛售。

　　但是，交通银行面临的长期减持压力却不容忽视，一是其整体解禁股数量多达已流通股的近6倍，按照5月15日收盘价9.76元计算，本期解禁市值高达1292.52亿元。而之前该股的流通股数仅为22.33亿股。 二是此次解禁的股东达2000多家，非常分散，而且减持欲望非常强烈。

　　

　　未来低估值成为常态

　　由于“小非”股东众多，持股比例均小于1%非常分散，因此不少投行表示，巨额小非的连续抛售使交行A股面临长期减持压力，公司估值或将长期处于相对低估状态。海通证券南京业务总部首席分析师田华表示，在银根紧缩的背景下，对于那些成本低、获利丰厚的股东，减持无疑是获得充足资金的最佳捷径。

　　目前，由于汇丰的持续增持，交行H股价格稍高于A股，但是汇丰已持有交行19.15%的股份，接近20%的政策上限，不可能再大幅度增持，而按照交行的基本面，目前A股价格已低，不太会出现大幅度下挫。“横盘的时间可能很长，不涨也不跌。”田华表示。

　　快报记者 陈刚