中国物流与采购联合会昨日对外发布5月份中国制造业采购经理指数（PMI）。相比上月，5月份PMI下降5.9个百分点至53.3%，回落较为明显。各分项指标中，生产指数、积压订单指数、新出口订单指数、采购量指数下降最为显著，降幅均超过5个百分点。

　　作为一个国际上通用的宏观经济的先行反映指标体系，PMI在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。自2005年1月起中国物流与采购联合会编制该指标以来，其一直保持在50%以上。

　　尽管考虑到每年5月该指标均会有所下降的季节性因素，但专家指出，PMI所反映出来的变化仍应引起高度重视。联系年初以来前几月表现，5月份数据显示总需求的增长正在减慢，经济增速或正由升转降。

　　经济总体仍处扩张态势

　　但工业制造业景气回落

　　数据显示，5月PMI指数体系中，积压订单指数、产成品库存指数、原材料库存指数、供应商配送时间指数低于50%，其余各指数均高于50%，尤其以购进价格指数最高，为73.9%。显示经济仍处于总体扩张状态。

　　不过同上月相比，细分指标中，除产成品库存指数有所上升以外，其余各指数均呈下降。其中尤以生产指数、积压订单指数、新定单指数、采购量指数下降最为显著，降幅均达到10个百分点左右。新出口订单指数也有明显回落，相比上月下降5.5个百分点至53.4%，显示出工业制造业景气回落的变化趋势。

　　对此，雷曼兄弟中国经济学家孙明春博士在同日发布的研究报告中指出，尽管有季节因素的关系，PMI指数5月份一般都比较弱，但此降低仍超出预期，显示中国的工业生产增长可能正在进一步减弱。

　　产成品库存指数创新高

　　产能过剩问题或将凸显

　　与上述指标变化趋势相反，5月份PMI体系中的产成品库存指数则继续反升，达到了2005年1月以来的新高，由上月的47.2%增至48.7%。与之相关，则是生产增速的减缓和采购活动减少。同期生产指数为55.7%，比上月回落10.8个百分点，采购量指数则为53.7%，比上月回落10.9个百分点。

　　对于产成品库存指数的这一变化，孙明春指出，由于该指标目前仍低于50%，库存量的增多目前来看仍不是很严重。不过如果未来几个月继续保持的话，就会成为一个问题。

　　他进而指出，这些因素或预示着，在全球经济增长正在下滑的背景下，中国工业生产进一步减弱的趋势将会继续，而产能过剩的现象将会在2008年的第二个季度里更为明显，而这些变化可能正表明经济增速由升转降。

　　快报记者 谢晓冬