目前A股的护盘力量主要来自于中国石化和中国石油，从两只个股盘中出现的较大成交来看，我们认为非私募基金所为，更大层面来自于基金机构，中国石化两周周涨幅分别为5.26%和5.62%；沪深第一权重股中国石油也一改往日疲态，在上周大盘下跌-1.14%的情况下，收出周阳线，中国石化、中国石油周成交量出现明显放大。

　　这两只权重指标股的上涨其实只是对指数起到了较好的护盘作用，而从估值和国际市场对其品种的定位来看，并不占有优势，中国石化、中国石油A股价格均高于H股对应价格6-8元左右，且中国石油与中国石化在香港已上市多年，这是国际市场从估值、投资回报、公司业绩等诸多方面的市场长期所形成的H股定价，因此A股市场启动这样的品种更大层面上是护盘指数的工具运用，其估值及理论上A股价格并不具备较大上涨空间，目前中国石化A股动态市盈率44倍，中国石油A股动态市盈率30.9倍，属于护盘机构采取预期提价来护盘的品种。

　　本周一尽管大盘仍收于红盘，但中国石化、中国石油经过主力机构护盘后已呈现反弹后的两颗十字星，短线疲态有所显露，因此护盘品种仍需出现新的权重品种，但目前A股尚没有一只能够替代中国石油的地位，因此护盘品种的疲态需要引起投资者的格外关注。

　　总体来看，近日A股市场在护盘品种的影响下，出现了连续缩量小阳线的走势，而在这些小阳线的背后，一些个股顽强拉升，积极自救，而绝大部分品种表现为震荡幅度逐步缩小的走势，这预示着A股市场在护盘品种表现后，如果没有新的护盘品种或亮点支持，在量能没有有效配合的情况下，A股将可能出现再次回调的可能。 九鼎德盛 肖玉航