近期电力板块反复逞强，昨日国投电力、华能国际等品种反复逞强，似乎表明电力股有再起一波弹升行情的可能性。但是，笔者认为目前电力股的上涨主要靠博弈煤电联动预期，但预期成为事实的概率较低，同时，考虑到半年报业绩风险，建议投资者追高需谨慎。

　　对于电力板块，目前最大的炒作题材就是博弈煤电联动，主要是因为煤炭上涨，而电价未涨，使得电厂的现金流渐趋紧张，呼吁煤电三次联动的呼声渐高。在电价与电网安全博弈的背景下，各路资金近期对电价上涨预期强烈，也是近期电力股开始活跃的原因之一。

　　但是，在电力股走强的背后，却有着两大不容忽视的风险，一是电价上涨的预期能否成为现实？毕竟目前CPI数据仍然高企，在此区间内，显然电价迅速上涨的概率并不大。而且，一旦过了6月之后，煤电联动的有利时机也会随之过去。也就是说，电力股在上升过程中的不确定性风险仍然较大。

　　二是半年报风险的问题。今年一季度不少电力股或亏损或业绩大幅下降。又由于4月、5月两个月，煤炭价格进一步上涨，尤其是动力煤市场价格更是节节盘升，所以，市场煤比重较大的电力机组或将面临全线亏损的可能性，电力股其实面临着半年报风险。

　　虽然从长期投资的角度来看，电力股是可以低吸持有的，只是目前最佳的介入时机并未到，至少半年报业绩风险尚未释放。所以，在目前时间点位和价位上，并不建议投资者大举介入到电力股中。

　　不过，有两类电力股是可以跟踪的，一是控股股东实力雄厚的，未来有进一步资产注入预期的品种，主要有国电电力、国投电力，尤其是国电电力，集团公司将国电电力作为电力资本运作平台的预期特别强烈，目前股价的确可以考虑中长线跟踪。二是产业链优势明显的电力股，目前不少电力股看到煤炭价格上涨趋势，所以，纷纷向煤炭行业进军，其中大唐发电、内蒙华电的煤炭储量不亚于大型煤炭生产厂商，尤其是内蒙华电目前的每股市值对应的煤炭储量较高，估值略偏低，可低吸持有。

　　渤海投资 秦洪