4月24日公布降低印花税率，沪深股市出现了一个向上跳空缺口，这个缺口近几周来一直是市场关注的焦点，有人甚至把它作为大盘趋势的决定性标志——缺口不补，反弹还能延续；如果回补，后市不妙。而以笔者之见，这个缺口补与不补其实都一样。

　　所有的缺口从技术上说都可分为三种类型：一种是突破缺口，一种是持续缺口，还有一种是普通缺口。三种缺口产生的位置与性质各不相同。

　　突破缺口产生在形态之上或形态之下。打个比方，股价在8元到10元之间震荡整理一段时间之后，股价在10元之上跳空高开，随后一路攀升。这种缺口的产生标志着对盘局的突破，因此被称为突破缺口。突破缺口有的会成为永久性缺口，例如在历史性底部产生的突破缺口；有的会在未来的大级别调整中被回补，比如在牛市中期盘整后产生的突破缺口。

　　持续缺口产生在趋势行进的中途。仍以上面的例子来说，假如该股在突破8元－10元盘局后一路攀升，到15元左右又产生了一个向上跳空缺口，而且缺口产生后持续上涨。这时的缺口我们便称之为持续缺口。持续缺口在技术上又叫量度缺口，因为这种缺口一般都产生在趋势中途，缺口产生后的上涨高度会和缺口前的上涨高度大致相同，持续缺口会在未来的调整中被有效封闭。

　　普通缺口产生在盘局中，也就是股价的整理形态之内。如果上述股票在8元－10元的震荡整理中，于9元上下产生了一个缺口，那么，这个缺口无论向上还是向下，都只能是一种普通缺口。普通缺口不具有任何意义，它只是股价在上下震荡中受到某些偶然性因素影响，所产生的“价格连贯性”或“交易连贯性”的中断。普通缺口的封闭时间视市场情况不同而不同，快的一般会在3天之内封闭，慢的如市场气氛和环境较好，会在几周之后封闭，最长不超过3个月。但补与不补除了对市场心理会产生一定影响外，都不具备重大的技术意义。

　　以这样的角度看，我们就可知道，“4·24”缺口是一个普通缺口：它产生的位置太低，没有超过3656点，即3271点反弹时的高点，而是在3656点－2990点的中间。这样的缺口属典型的普通缺口，不回补不一定是强势的表现，回补也不一定意味着后市看坏。

　　从技术角度看，大盘自2990点以来到目前为止，无论是上涨还是下跌，都呈现出非常典型的整理形态。其中2990点到3786点是一组三段式上升，即：a、2990点－3658点；b、3658点－3453点；c、3453点－3786点。3786点到3333点仍然是一组三段式下跌，即：a、3786点－3508点；b、3508点－3706点；c、3706点－3333点。

　　我们知道，三段式和5浪式具有本质上的区别，5浪式属推动浪，代表主流趋势和主要方向。换句话说，如果是向上的5个浪，表明上升是现阶段的主流趋势和主要方向；如果是向下的5个浪，就表明向下是主流趋势和主要方向。而三段式则属修正浪，或是对原先方向的修正，即通常所说的反弹或回挡，或是表明市场的无趋势、无方向。由此来看2990点以来的走势，我们可以这样说：2990点－3786点这段上涨是对原先下跌趋势的修正，而3786点以来的走势则是对2990点－3786点的这段反弹的修正。市场总体上依然处在无趋势、无方向的整理状态中。即便后市从单纯三段式向多重三段式演变，其最大也就是3080点－3130点，横向整理的无趋势特征不会改变。

　　金学伟