5月7日跌154点，次日涨77点；5月20日跌161点，次日涨101点；5月26日跌108点，随后出现连续上涨10点、83点2根阳线……

　　关键时权重股稳定指数

　　平心而论，5月股市出现盘跌走势虽然与地震等利空因素有关，但很大程度上也与市场始终笼罩在“补缺口”的阴影中有关。

　　随着“4·24”井喷，沪市出现了3461点到3296点的165点跳空缺口后，市场围绕着大盘会不会、该不该“补缺口”展开了激烈的争论，市场由此形成“缺口不补”派和“缺口必补”派。前者认为该缺口是一个强有力的政策性缺口，不该补，而且一旦缺口被补去，很可能会危及前期2990点低点。后者从技术分析的角度认为大盘必须补掉缺口，不然大盘上行就有后顾之忧。更有甚者认为，不仅大盘将会补缺口，而且还需重新考验2990点的支撑力度。

　　于是，大盘每一次拉出大阴线后，“缺口必补”便成了主流观点。耐人寻味的是，每一次多数投资者认为大盘将去补缺口时，次日往往又反而止跌企稳，甚至拉出大阳线。例如5月7日大盘开出154点大阴线，次日却出现77点的中阳线；5月20日大跌161点后，次日却大涨101点；5月26日大盘大跌108点，缺口已剩60多点，随后却出现连续上涨10点、83点的2根阳线。值得一提的是，每到关键时刻，总有“石化双雄”或其他权重股稳定指数。今天蹦极行情会否重演？

　　“六月红”更加值得期待

　　尽管5月份的“盘跌之旅”似乎未到尽头，尽管大盘“补缺口”的意愿仍然很强，但透过6月股市方方面面观察，“六月红”反而更加值得期待。

　　首先，因为许多大盘权重股已经补去了“4·24”缺口，投资者其实已经没有必要关注大盘会不会“补缺口”。从银行、地产、有色、航空等板块基本上都已经补尽了缺口，代表大蓝筹的上证50也已经补掉缺口就能说明这一点。由于这些市盈率最低（有的A股与H股股价已经倒挂）的板块股价处在低位，大盘再度大跌的空间已被封杀。

　　其次，随着6月份许多情况明朗化，投资者的忧虑有望大大降低。一是当月公布的5月份CPI有可能下降，而市场最大的主力现在动作犹豫就是因为对经济数据的担忧。二是大地震的阴影将逐步淡化，有关数据将表明地震对GDP的影响并不是很大，而灾后重建反而可能会在一定程度上促进经济发展。

　　再次，市场状况将有所好转。一是6月份的解禁股规模环比减少7成，为上半年规模最少的一个月。二是6月份是众多新基金集中入市的时间段。因此，供求关系有望进一步改善。

　　更重要的是随着举世瞩目的奥运会逐渐临近，投资者的信心也会不断回暖。由于A股的交易机制决定了只有做多才能赚钱，市场各方很可能会抓住有利时机做一把行情。

　　世基投资 王利敏