煤炭是全球关注的焦点，更是我国关注的焦点，特别是近期我国四川汶川发生特大地震，这次灾难是否对我国煤炭市场造成影响？未来我国煤炭价格的走向如何？

　　

　　地震对煤炭市场影响不大

　　我们认为，近期汶川大地震对我国煤炭市场影响不大。这是因为与全国总的产量和消费量相比，无论煤炭产量还是煤炭消费量四川省都比较小。不过，短期来看，此次地震造成重灾区道路运输中断，对灾区当地和邻近地区的煤炭的正常运输造成影响，从而造成当地煤炭供应紧张、价格上升。从中长期来看，灾后重建阶段，四川等地震灾区对煤炭的需求会加大，可能会对全国煤炭市场供应产生一些影响。

　　多重因素致煤价高位运行

　　由于国际油价持续高位运行，国际上很多用油发电的企业都转向利用煤炭发电，国际煤炭需求被推向高峰，导致国际煤炭价格上涨。同时，我国煤炭市场化也促使了煤价的上涨。另外，从运力状况来看，煤炭供应仍将受到铁路运力相对不足的瓶颈制约，从而也加剧了煤炭价格的居高不下，未来煤炭价格依然有上涨的基础。

　　估值已进入合理投资区间

　　我们预测煤炭行业依然处于景气周期，2008年煤炭上市公司业绩将会有大幅度提升，达到30%到40%以上。而经过几个多月的调整，煤炭行业主要上市公司股价大幅回落，股票估值已经进入合理投资价值区间。从短期来看，焦煤价格具有较大上涨空间，从中长期来看，动力煤2009年乃至以后上涨空间较大。

　　焦煤：看好市场化程度更高的炼焦煤企业，关注平煤天安、开滦股份、西山煤电、潞安环能。

　　动力煤（主要是合同煤）：重点合同煤与市场煤价格差距较大，2009年煤炭价格总体上仍有充分的上涨动力.另外，从有效规避市场煤价格下滑的风险来看，合同煤价格具有有效规避市场煤价格下滑的风险。建议关注动力煤龙头公司中国神华、中煤能源、大同煤业。银河证券 田书华