近一个月的反弹行情，热点转换如走马灯。从券商、农业、有色、创投到医药、煤炭石油、新能源、灾后重建等等，几乎每天都有板块轮涨的迹象。由于游资主导本轮反弹，虽然盘面并不沉闷，但热点持续性较差，因此市场系统性的赚钱效应并不明显。

　　游资煽风点火

　　从4月下旬开始的反弹行情，券商股是当之无愧的“先锋”。从涨幅上看，国金证券、中信证券、海通证券等券商股是当之无愧的领头羊，而从持续的时间上看，券商股行情最有可操作性。其次，行情较有延续性的是农业板块。统计显示，登海种业、香梨股份、新五丰等农业股在此轮反弹行情中同样表现不俗。从成交回报上看，农业股在上涨过程中鲜有机构席位买入，也可推断出此乃民间游资的杰作。

　　近期，灾后重建题材相当火爆，以四川路桥、重庆路桥为代表，游资充分展现了凶悍逼空的操作风格。从成交回报上看，国信深圳泰然九路营业部、东方证券上海宝庆路营业部、国泰君安杨树浦营业部等市场耳熟能详的“涨停板敢死队”到处煽风点火，对维系市场人气还是起到一定积极的作用。

　　资金面并不宽裕

　　不过，从热点频繁转换也可看出，市场的资金面并不宽裕。因为这种“你未唱罢我登场”的盘面现象，只能说明一点：有人在焦躁不安，有人在迫不及待！“焦躁”和“等不及”为的就是一点：担心宏观调控继续加强，赶紧拉高派发！同时也表明，一批个股上涨是以另一批个股的下跌为代价，市场的资金面偏紧。

　　从资金面上看，5月份有大额银行限售股解禁，资金面的压力依然较大。从资金供给上看，虽然进入5月，新发基金不断增加，但由于市场信心恢复缓慢，新基金销售普遍表现不佳。有谨慎的投资者认为，此前都是单边上涨的状态，不同于现在的市场，所以基金过往业绩难以作为挑选标准。

　　尚未形成合力

　　与游资的活跃相比，以基金为首的主流资金显得较为沉闷。虽然从5月13日开始基金加仓积极，但基金加仓的金融、钢铁等品种总体表现较为平淡，对市场人气的刺激远不及游资。

　　事实上，游资与主流资金截然不同的步调，反映出的是市场分歧难以弥合。从基金的选股角度看，静态估值占了主流，而游资往往善于“讲故事”，攻其一点，打一枪换一个地方。同时，这两路资金往往互相“拆台”，在主流资金活跃的时候，往往就是游资加紧派发的时机。

　　因此，从目前的盘面看，大盘要继续走出像样的反弹，仍需要各路资金形成合力。从当前的估值水平看，认同合理区域的资金已越来越多，相信“最困难的日子已经过去”的机构也越来越多。分析人士指出，如果后续的宏观经济数据向好，那么，行情的爆发就是迟早的事情。快报记者 许少业

　　■昨日市况

　　3500点再度失守

　　在周三“石化双雄”力挺大盘后，周四的沪深股指迎来短线的弱势整理。中石化携手中石油、钢铁股盘中欲重演拉抬，但沪指未抵3560点便重返跌途，最终再度失守3500点。银行、地产为首的权重板块表现疲弱，最终近千个股报收绿盘。

　　昨日两市股指双双跳空低开，早盘沪综指围绕3500点震荡整理。午后开盘不久，中石化率先拉升，从小幅下跌到一度将涨幅放大至3.35%。持续表现较弱的银行、地产股同时将跌幅有所收敛。但追高响应的力量并没有就此大显身手，冲高个股在震荡中逐渐掉头而下。离收市还有一个小时左右，钢铁股开始集体冲高，但由于追涨力道不足，最终难成气候。此后个股普遍跳水，致使大盘午后反弹夭折。

　　作为主流板块，银行、地产股的表现依然较弱，大盘的表现也因此受到牵制。

　　对于后市，多数机构的判断是大盘继续震荡的可能性较大，一些目前的热点板块仍值得关注，而对于权重股启动的反弹，要注意关注其持续性。快报记者 杨晶