●“十一五”期间，国家大幅提升电网投资力度，相应的输变电设备需求也大幅提升。“十一五”期间用于开关设备投资额将近1500亿。而从行业实际增长速度来看，2003-2007年开关行业销售收入始终保持30%左右的高增长水平。平高电气作为国内三大高压开关龙头之一，可以充分受益于“十一五”国家电网大力投资所带来的行业高速增长。

　　●平高本部GIS产品以126KV-252KV产品为主，252KV的市场份额为21%，为行业第二。本部GIS产量始终高速增长，我们预计未来三到五年，本部GIS产量将维持30%-50%的增长，销售收入所占比重将不断增加。另外，公司持股的平高东芝凭借品牌优势和较高售价保持快速增长，本部特高压产品技术实力较强，可以全面分享以后特高压电网建设的盛宴。目前公司特高压在手订单为4亿-5亿，预计年内完成。

　　●我们认为，影响公司业绩释放的主要原因在于产能不足、成本控制不佳以及费用居高不下。这三个问题的有效解决将是公司业绩释放的关键。目前产能问题在2008年已经基本可以解决，而成本和费用控制也在逐步得到改善。我们相信，未来随着公司规模的不断扩大，内部机制不断完善，公司发展潜力巨大。

　　●我们预计2008-2010年每股收益为0.46元、0.60元和0.79元。预计2008年以后的三年内可以保证30%以上的增长率，目标价格14.00元，维持评级为“推荐”。

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