以价值投资为理念的机构投资者似乎很看重市盈率，当前A股25倍的市盈率，让他们更迷恋香港等市场的15倍市盈率，于是一些专家学者提出向成熟市场的市盈率看齐的观点。要知道，合理的市盈率水平是由企业盈利的增长速度决定的，盈利增长速度快的公司，其合理的市盈率水平就应该比较高。按照西方股票市场的市盈率给A股市场定价，就像要求中国的经济增长率应该下降到西方国家经济的3％左右的幅度一样。如果否定我们的高估值，背后的含义就是我们的经济增速比西方高一倍，是过热了，应该与美国保持同步，如此一理解就显示出这些见解很可笑。因此，当前的经济虽然存在一些问题，但市盈率不应作为看空股市的理由。策略上，维持二季度上证指数重回4000点的判断，投资品种的选择上，建议兼顾“行业趋势”以及“通胀受益”的思路。

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