随着行情的展开，引领市场上涨的板块从最初因基本面存在实质改善而领涨的券商板块，逐步转移到短期业绩优异而股价超跌的金融地产板块，再到持续受益于原油价格走高的煤炭板块，再到石油石化板块和电信板块，再到航空板块、电力板块和汽车板块转移。

　　总体上，本轮反弹自普涨后，板块轮动特征较为清晰，但随着大多数权重板块在本轮反弹中均有过突出表现，本轮始于直接受救市政策利好的券商板块，终于基本面并无较多实质性利好的电力、汽车板块的板块轮动也基本告一段落。建议投资者对仓位保持谨慎，行业配置上提高防御性，适当减持利率敏感度高的金融、地产板块，关注航空（升值利好）、通信设备与服务（电信重组）、以及零售、医药等消费板块（防御性较好）的短期投资机会。中金公司