存款准备金率的连续上调所带来的累计效应显然已经开始逐步释放。本周前两个交易日，受央行今年第四次宣布上调存款准备金率及新股发行等因素综合影响，货币市场资金价格连续强劲上涨。不但中小银行流动性管理挑战增大，就连资金头寸向来宽松的国有商业银行，其资金融出动力和能力也明显下降。

　　数据显示，从本周一开始，银行间债市的质押式回购利率就表现出连续上涨的态势。

　　这轮自四月下旬、五月上旬开始的资金紧缩战虽然和往次一样，受到了新股发行的周期性扰动，但是，这次资金紧张过程中，大型的国有商业银行表现出明显的“惜借”情绪。

　　“虽然以前‘打新’时资金也会紧张，但明显感觉大行是有钱不愿借，希望提高价格。”有市场交易员指出，“这次不太一样，连大行的资金似乎也有些紧张了。”

　　可证实上述情况的数据是，每日银行间债市质押式回购成交情况显示，周一，全国性商业银行在市场中总融出资金量占比为52.32%，净融资资金规模不足千亿元，昨日融出总量占比虽涨至61.9%，但与资金充裕时期动辄80%以上的比例无法相比。

　　市场人士判断，紧缩政策也已开始影响到大行的资金头寸。而下周存款准备金率上调将缴款，预计资金面短期内不会有所松动。快报记者 秦媛娜