2008年4月份，CPI再度小幅反弹至8.5%，与多数分析人士预期较为接近。由于基数的原因，有分析认为，5月份的CPI有望回落至7.2%，至8月份有可能降至略低于5%。人们之所以会产生这样的判断，主要是因为2007年的5月、6月、7月和8月份的CPI涨幅较大，我国CPI中食品价格从2007年5月份起大幅上涨，产生了较高基数效应，使得今年5月份以后的CPI具备短期大幅回落的契机。

　　在研究CPI和股市运行过程中，我们会发现，较高的CPI数据往往对应较低的市场点位，也就是说，阶段性的CPI高点往往会对应阶段性的股市低点。而治理通胀取得成功则有可能引发股市的主升浪的到来，而未来数月CPI的走低，确实有可能引发股市的阶段性反弹。

　　中证投资 徐辉