面对今年以来大幅波动的市场，部分基金选择了对股票仓位连续大幅调整的做法。但基金一季报显示，上投摩根旗下偏股基金的平均仓位达到了80%，大大高于市场平均水平。这究竟反映了上投摩根对于后市的乐观观点，还是其投资操作理念的需要。日前，上投摩根投资总监孙延群接受了《现代快报》的采访。

　　孙延群表示，上投摩根今年1季度末相对高的仓位，是因为他们觉得在市场前期巨幅下跌后，很多优质股票对长期投资者来说已进入一个有价值的阶段。因此，在相对低位并没有减仓，而是提升了股票仓位。根据目前了解的情况，上投摩根依然认为，未来一段时间中国经济长期向好的局面不变，负面因素已经在前期下跌中反映，对于前期的观点依然不变。

　　“并不是说，在企业盈利下降的阶段，无论什么价格卖都是对的。”孙延群说，股票市场是个估值体系。投资应该关注公司的经营状况，也应该关注企业的价值，以及如何给予一个正确的定价。

　　“而这一点在去年末市场顶部时被很多投资者所忽视，在买股票时并没站在卖股票人的立场去考虑，并不清楚自己买的股票到底该值多少钱？今年的误区恰恰和去年相反，在对宏观产生担忧时，一些机构开始在任何价位都抛售股票，这就走到了另一个极端。忽略了一个专业的机构管理人基本的职能，就是给资产定价，而不是趋势投资。”他总结道。而从过去3年的业绩表现看，上述风格确实让上投摩根旗下基金整体的收益率都排在行业前1/3位置。快报记者 周宏