美国联邦储备局(Fed)的金融季报显示，次贷与信贷的情况朝正面发展，且5月-7月政府将开始退税，对三季度美国GDP与消费有正面帮助，美股可望持续反弹；联邦公开市场操作委员会(FOMC)会议之后声明已释放出暂停降息的信息，从历史经验来看，对美股是一个重启长线多头的重要信号。未来两周仍是企业季报公布高峰，美股走势或因此有震荡表现，而原油居于高位也是隐忧，但美元已开始转强，有助于抑制油价及各项通胀数据。我们认为，次贷信用风险最坏状况似乎已过。

　　而港股以及国企指数自3月下旬见底反弹以来，目前涨幅都超过30%，我们认为宏观经济状况正在持续好转，但是企业获利是否可以持续增长，仍然有待观察。我们判断原材料行情可能会随着美元转强而走弱一段时间，股市行情短期立刻走弱的风险有限。

　　上投摩根双核平衡基金经理 芮昆