第A16版:基金宝
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  2008 年 5 月 5 日 星期
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仓位接近下限、迫于业绩排名
基金“空翻多”
  节前最后一个交易日,市场表现神勇无比,两市以接近5%的涨幅结束了4月的交易。

  “盘面已经变化,前两天还在3500点以下徘徊,今天连攻3600点、3700点两关,而且成交量再次放大,逼空行情已经开始,”记者熟识的一位投资者经过4月30日盘面的洗礼后,表现出以前少有的乐观,“按照历史规律,节前走势与节后行情具有连贯性,红5月值得期待。”

  前三天还是卖盘汹涌,踯躅不前,但到了节前最后交易日,又现逼空普涨行情。市场主力是否已达成共识?

  一券商研究员接受记者采访时表示,“这是一波泡沫撇除后的恢复性上涨行情,市场信心正在重塑,信心源于我认为的‘双底形态’,即政策底和市场底的共振,所以可以维持较长一段时间。”

  估值吸引激发市场人气

  “实际上,政策呵护有加之前,市场估值已趋合理,部分公司还有被低估的嫌疑。”上述研究员亦认为,“现在应该是过度超跌之后的自我修复。”

  摩根大通首席中国经济学家龚方雄在印花税调低前夕曾发出感叹:“中国的股票如果从它盈利增长的角度来看,在历史上从来没有这么便宜过。从估值的角度来讲,A股动态市盈率今年已经是21倍,明年是17倍,盈利增长今年是30%多,明年是20%多,所以从盈利增长来看,市盈率已经是相当合理了。”

  年报季报基本出齐,“不确定因素名单”中已经划去一个。

  “一季报业绩在预期范围内,在3、4月的下跌行情中已经充分反映了这种预期。”一市场人士坚定地表示,“除政策因素外,估值合理是人气回暖、持股信心增强的主要因素。”

  从印花税出台后两天(4月24日、25日)以及节前三天(4月28日、29日和30日)观察,成交量呈现巨幅放量后缩量,然后再次温和放量(所谓进攻——防守——再进攻)的态势。

  “创出短期新高后,市场人气已经被调动起来了,前两天应该视为蓄势、消化和整固,短期内还是比较乐观的。”上述人士亦表示。

  反映人气指标之一的开户数开始攀升。来自中登公司的最新统计,4月14日—4月18日一周,A股开户数为26.5万户,较前一周环比上升28.8%;4月21日—4月25日,A股开户数升至42.2万户,较上一周环比劲升60%。

  如果说政策回暖了人气,那么热点的全面扩散有效地激发了市场做多热情。

  基金仓位接近持仓下限

  “迫于分红压力和业绩排名,上周还净卖出的基金可能已经空翻多。”一业内人士告诉记者。

  “4月28日与4月25日资金方向变动不明显,但从4月29日开始基金可能已经开始空翻多,并加大了前期调仓换入股的筹码布局。”上述人士分析,“前期密集发行的新基金,已经进入建仓高峰期。而且,随着市场的反弹,新基金发行大幅回升,有望给市场阶段性反弹带来新的资金支撑。”

  他补充,“仓位过轻显然对基金不利,如果大家一致的看法是到4100点,那么在3500点以下做空显然是不够明智的,基金目前的仓位已接近持仓下限,‘抛无可抛’亦可能演变为‘反手做多’。短期趋势已经逐渐明朗,基金内部的分歧可能更多地体现在不同板块的运作上。”

  一基金业内人士坦言:“短期内,基金空翻多也不是不可能,如果5月中旬出来的经济指标符合预期,CPI、PPI高涨局面缓解,则反弹延续时间会长一点。”

  “目前加仓风险应该小于踏空风险,”他最后表示。

  据《21世纪经济报道》

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