由于一季度季报业绩不佳的影响，近期电力股走势并无太好的表现，但盘口显示，周二电力股明显开始活跃，尤其是国电电力、华电国际等品种更是大幅飙升，成为昨日A股市场企稳弹升的引擎，那么，如何看待电力股的如此走势呢？

　　在大多数电力股的股价调整幅度超过大盘调整幅度、季报地雷相继引爆之后，电力股面临着一定的反弹契机。而有关电价上调的争论或者说讨论在一定程度上刺激着场外资金对电力股的关注度。现在业内人士对煤电三次联动的预期较为强烈。因此，这也就又促成了昨日电力股放量上涨的走势。

　　但是，对于电价调整来说，可能并非如市场预期的那样一帆风顺，一是因为物价指数的高企，将抑制电价上涨的步伐。如果4月份的CPI物价指数依然难以大幅度回落，那么在近期上调电价的概率较低。

　　二是因为煤价进一步上涨的趋势依然明显，以往来看，电价上涨幅度要落后于煤炭价格上涨，这就意味着电价上调后，煤炭价格一旦上涨，将会吞食电价上调所带来的利润增长预期，也就是说，电力股仍将面临煤炭价格上涨的压力。

　　三是由于电力股的盈利主要取决于电价与机组使用小时，如果使用小时过低，将使得电力盈利能力下降。而由于出口增速的下降、从紧货币政策等因素，预计电力需求增速在近期会略有下降，与此同时，大容量的机组相继投产，也使得电力机组的使用小时处于下调的趋势中，尤其是华东、华北等区域，这必然会抑制电力股的上升空间。

　　所以，笔者认为，电力股虽然在近期有所强势，但考虑到上述的三大因素，电力股持续上涨的概率并不大，极有可能呈现出反复的趋势。

　　不过目前电力行业也算是进入到行业低谷，对于价值型投资者来说，的确是一个长期的较佳介入点，只不过需要受到短线反复走势的考验罢了。

　　渤海投资研究所 秦洪