此前我们分析过3月以来几轮领跌龙头的“周一效应”，其中，核心群体金融地产先后于3月10日、3月24日出现两轮集体杀跌，隔周则轮到其他成长题材股。从调整层次上看已完成一轮中大级别调整的基本循环，正是因为一轮有效调整的实现，才出现了4月初的一轮由金融地产领导的最后触底前的反弹，虽然在4月中旬地产股再度杀跌，但力度上明显属于最后一跌，与此相伴随的金融板块仅仅是“双底”。事实上，上证指数最终击穿3000点的动力基本上来自于前期有资金护盘的中国石油的补跌。因此，笔者认为，4月初上证指数的反弹区域（3271点—3656点）正是整个底部区域的左肩，而3271点至2990点则为最后的“陷阱”，并在3000点附近构成一个典型早晨之星K线组合后。印花税调整利好应声而出，实现技术面与政策面的完美共振，促成当日上证指数大幅高开216点，并直至收盘仍然大涨9.29%。如此巨大能量在一日之内快速释放，显而易见，上攻能量的再次凝聚还需要一个回试巩固的过程。

　　从左右肩对称角度看，近期上证指数将反复回试“4·24”缺口，基本震荡区间为3271点—3656点。预期5月将有效突破3600点，按形态测算，指数目标应在4200点附近。当然，这只是目前状态下的估算，市场将随着内外因素的变化而不断作出修正。在当前心态下，上涨速度越慢，后市向上拓展的高度就会越高；反之，上涨速度越快，高度则越有限。

　　需要补充的是，此次探底过程所形成的“早晨之星”K线组合所隐含的中长期技术含义，历史上类似大幅调整后出现这种K线组合的例子并不多见，其中，较有参照价值的是2005年6月6日探底998点之后所构成的“早晨之星”K线组合，当时，也是在K线组合形成的第二天，即6月8日巨量飙升8.21%（中国石化为惟一一个涨停的大盘蓝筹股），随后二次探底，重新回试至1004点构成大型双底，经历时间大约一个月。但相比而言，此次底部构筑中，指数技术指标更为漂亮，大盘蓝筹股的整体调整更充分，据此估测，回档调整的幅度与时间都可能缩短。

　　从技术面来看，上证综指4月24日的巨大上跳缺口，对股指存在较大的牵引力，近两日存在回补或者部分回补的要求。经过上周的大幅上涨，短线获利盘需要消化，而且上周量能放大过快，市场多头能量也消耗过快。周一量能萎缩，显示在经历连续放量大幅反弹后，市场追涨动力不足，同时五一假期的临近也加剧了市场的观望心态，市场将转入短线整固阶段，对于轻仓的投资者而言，回抽是介入的良机。张德良