昨日大涨对于在此单边下跌市场中郁闷难言的基金经理们而言，亢奋则要来得更猛烈些。“得知这一消息后，我和所有投资圈的朋友们一起，互相致电讨论至深夜。”海富通股票组合管理部总监蒋征对《现代快报》表示，“所有人都相信大盘会迎来一波反弹行情，信心大增。

　　此前，A股市场已持续下跌了近5个月，调整幅度近50%。随着股票型基金今年以来近26%的净值缩水，市场信心陷入极度低迷。

　　信心大振

　　蒋征显然不是唯一兴奋的投资人士。

　　光大保德信基金管理有限公司董事长林昌昨日对《现代快报》表示，不论是大小非解禁措施，还是下调印花税，都有一个共同特征，即在信心极度缺失的情况下，给股市注入了一剂“强心剂”。如果信心涣散，即使上市公司季报业绩表现良好，悲观人士也会认为是中期见顶的表现。在此背景下，不论估值降到何种低点，恐怕也很难遏制跌势。“林昌称。

　　华安基金表示，印花税的下调有利于市场参与者降低交易成本，减少市场资金的净损耗，“更重要的意义在于，将进一步恢复和提振投资者的信心。对于积弱已久的A股市场而言，此举可谓众望所归。”

　　“不论是股权分制改革，还是此番调整印花税，我相信中国的市场秩序会变得越来越好。同1996年我刚进入这一市场时相比，目前的情况可谓有天壤之别。”蒋征表示，“长远来看，我对市场抱有信心。”

　　相会4000点？

　　几乎所有的投资人士都不怀疑，随着信心提振与季报不俗业绩的公布，A股有望迎来一波反弹行情。但问题的焦点在于，大盘能走多远。

　　华安基金表示，可乐观看待反弹空间，不排除回到4000点之上的可能。经过前期下跌后，A股市场2008年平均动态市盈率已不到19倍，逼近上一轮熊市最低迷时期；而无论是一季度宏观数据还是上市公司业绩，基本符合甚至略好于市场的预期。

　　华安基金称，在恐慌心态得到初步缓解后，市场将进入宽幅震荡阶段，等待估值体系的反复确认。“未来一段时间市场估值的合理波动区间维持在18-25倍2008年动态市盈率的可能性较大，对应的指数反弹空间有望达到4000点以上。”

　　“大涨了以后怎么办？究竟是6·24行情，还是5·19行情？但似乎既不可能是一波新牛市的起点，也不可能迎来新一波的剧烈下跌。”海富通股票组合管理部总监蒋征表示，“我个人认为，目前是个见底的信号，但筑底还有个过程，震荡会比较剧烈。”

　　“目前，估值相对合理，但宏观经济的不确定因素并未改变，而公司业绩却似乎好于预期。”蒋征称，“政策可能影响波动的幅度，但并不能改变市场运行的方向。”

　　调仓良机

　　事实上，尽管情绪可能忽然间波动，市场却仍然是那个市场。导致投资人信心不足的几个因素，并没有因为一夜之间降低印花税而改变。宏观经济仍面临减速、CPI依然高企、紧缩货币政策短期难以放松，而大小非减持在未来两年仍将持续。

　　“中期来看，市场趋势仍不明朗，整体格局难以发生逆转。但阶段性的回暖将为投资者提供很好的调整持仓结构的机会，建议积极应对。”华安基金表示。

　　华安基金称，从近期资产配置的角度而言，将继续重点配置三大类股票：上下游两端的资源品和消费品；处于景气上升期的周期性行业；以及超跌明显、具有相对估值优势的二线蓝筹股。

　　快报记者 郑焰