中国股市的暴利阶段已经过去，投资者应调整收益预期，以一种更加平和的心态应对2008年市场。股市从6000多点调整至今，风险已经得到较大程度的释放，但股价结构依然存在较大问题，市场信心不会在短期内彻底恢复。

　　本次调整的幅度之大、出乎所有人预料的主要原因有三：过高的估值、对经济的悲观预期、全流通后市场博弈格局的改变。从2007年10月16日高点算起，大盘已下跌3000点左右。持续调整带动了整体估值水平的下降，上证50成份股静态市盈率从去年10月16日高点的64.55倍，下降至22.85倍，动态市盈率低于20倍，考虑中国经济的增长速度，可以说到达一个比较合理的估值区域。考虑到今年我国GDP的增长速度有可能放缓，与之对应的资本市场回报率也会下降，投资者应该调整收益预期。兴业基金投资总监 杜昌勇