四大国有银行中最后一个登场的“银行系”基金公司——农银汇理基金管理公司日前在沪正式宣告成立。在投资理念上，农银汇理将奉行两条：一是基本面驱动股价，二是周期决定盈利的变化。很多时候机构投资者赔钱，不是公司看错了，而是周期看错了。我们今后的选股思路会比较灵活，不僵化保守同时也不激进。

　　今年的投资环境“非常特殊”，原因主要有三：其一，中国经济在连续快速的高增长之后，首次出现下滑；其二，外围环境在美国次贷危机的影响下很难作出判断；其三，二级市场的整个估值水平刚刚经历了一轮大幅上涨的过程。总体来看，今年以来股民的损失还是要比基民的损失大很多。目前基金重仓持有的蓝筹股估值较合理，未来指数不会有大幅下跌空间，但中小市值的概念股将实现价值回归。农银汇理基金公司投资总监 栾杰