尽管目前空头的气氛仍然弥漫，尽管很多多头在长期的坚持中成为了烈士，但是我在上证跌到3300点后，已经放弃了自己看空的观点，坚定地变成一个看多的投资者。4月22日，尽管在消息的刺激下，大幅度地高开低走，很多机构控盘很高的股票疯狂出货，但是，我仍然坚持自己看多的观点，并没有改变。

　　为了给朋友们释疑，我将自己的观点阐述得更加明白，以供大家思考和批评。

　　通胀仍然温和

　　第一，我们的宏观经济，尽管正处在治理通胀的过程中，但是我认为当前的通胀仍然是温和的，不是烈性的。记得1994年那次股市暴跌的时候，CPI高达27个百分点，通过压缩工程建设，到了1996年初见成效，然后进入长达数年的通货紧缩，后来靠增发国债等财政政策，刺激经济的复苏。这个过程历历在目，我相信今天人们对于目前通胀的处理，要比那个时候更有经验和更具回旋的余地。我们的经济在整体上仍然是高增长的，而且一季度的情况比预期的好，二季度将更加好。因此，如果说这个因素导致股市暴跌到3000点以下，是没有根据的。

　　股市整体估值不高

　　第二，目前，我们的指数高还是不高？即：我们整体估值是不是还高？这个问题需要我们从历史上来看。1996年我们的GDP是6.7万亿，而2008年，估计会超过27万亿。1996年上证指数的收盘价格是917点，那么，在不考虑上市公司的高成长和上市公司增加因素的前提下，合理的指数也要达到3700点。尽管我们很多人认为这个下跌是合理的，因为此前的两年我们从998点涨到6124点。但是，你们不要忘了，再此前的4年，我们从2245点跌到了998点，难道这个下跌就是合理的吗？如果我们选择一个中间值作为标准，2003年应该在1500点，在我们的经济高速增长5年后，我们的指数又到了3000点，仅仅增长了一倍。这样的状态难道就是合理的吗？因此，目前到了3000点还在唱空的人，如果不是吓破了胆，就一定是别有用心。

　　

　　实业资本与金融资本是统一的

　　第三，实业资本和金融资本的博弈问题。这个问题也是大小非减持的平恒点问题。我认为这个博弈的确存在，但是他们必须以二者的对立为前提，实际情况是，二者有对立也有统一的利益关系，并不是绝对不相容的。市场人士往往把成本看成卖股的条件，认为跌到1000点他们也有利润，因此，就一定会不停地卖出，令股市跌到1000点。我认为这个观点是极端错误的。十几年来，实业资本的股权收益固然巨大，但是要计算年平均收益，必有一个卖出的平衡点，这个点一定会大大高于成本，而且这里还有一个机会成本在里面。股权的卖出如果是卖到了低价格，事实上就是失败的机会选择。因此结合上面几点分析，3000点下卖出持有十几年的股权，未必是理性的选择。当然，那种在走向衰退的企业例外。

　　辩证讨论大小非

　　第四，大非和小非的流通问题。这个问题的确是导致抛压的直接因素，也是看空的人紧紧抓住不放的一个问题。但是这个问题我们要辩证地分析。其中的一个问题是预期产生的压力，正是下跌的预期导致抛压的加强。我暂时不讨论这个因果关系，这里仅仅说明，他们的抛压在某些程度上和指数的高低相关，在指数大幅度下跌后，这个抛压必然减少，成交量就是一个明显的证据。

　　正是根据以上分析，我转变为一个坚定看多的投资者。

　　当然，你可以不同意我的分析，更不必按照我的分析去操作，我的看法是自己独立的见解，对错还要经过市场的验证。

　　希玛拉雅