在2245点的那轮熊市中，笔者曾提出过一个观点：一轮牛市通常会有两个高点：一个是行情最高点，一个是成交量的最高点。与成交天量相伴的那一个波段高点属实质性高点，是市场以成交量来认可，来印证的，具有相对合理性。而后的行情最高点通常是市场狂妄自大的产物，并不具实质性意义。

　　沿着这一思路去观察市场，我们可以发现，一轮行情如果前一高点伴随着天量成交，后面的最高点则产生于量价背离中，那么随之而来的调整，其低点与目标位就会和前面的实质性高点产生一定的联系。最常见的是：前面的实质性高点会成为熊市调整的中点。

　　998点到6124点这轮行情，其牛市的成交天量出现在2007年5月的4335点，其最大日成交量为21856.3万手，最大周成交量为95067.3万手。其后的6124点，周成交量为51746.4万手，最大日成交量为12667.9万手，分别比前者有所减少。同样道理，4335点是“实质性价位”，6124点是没有实质性买盘支持的“虚拟价位”。因此对这轮调整，我们同样以4335点为中点，计算它的低点目标，也就是——

　　4335×4335÷6124＝3068点

　　4335×2－6124＝2546点

　　从形态看，上证指数自1月14日的5522点开始进入A（c）浪下跌，其1浪从5522点到4195点，下跌1327点，在日线分形上表现为1个浪。2浪反弹至4695点。从4695点以来，在日线形态上已形成了5个下跌浪。即：（1）4695－4123；（2）4123－4472；（3）4472－3271；（4）3271－3656；（5）3656－3078。

　　从下跌点数看，（1）浪从4695点到4123点，下跌572点；（3）浪从4472点到3271点，下跌1201点，为（1）浪的2.1倍，超过1.66倍。按一般走势规则，如果一组下跌浪是以5个浪的形态进行，那么其中会有2个浪倾向于等长。或是（1）浪和（3）浪基本等长；或是（3）浪与（5）浪基本等长；或是（5）浪和（1）浪倾向于等长。由于在这组下跌浪中，（3）浪已大幅度超越（1）浪，因此，剩下的只有两种可能性：或是（5）浪和（1）浪等长；或是（5）浪和（3）浪等长。

　　如果和（1）浪等长，那么（5）浪的基本目标就是3656－572＝3084点。这一点位和上述4335×4335÷6124的结果基本相同。

　　如和（3）浪等长，则（5）浪的基本目标就是3656－1201＝2455。这一点位和上述4335×2－6124的结果相当。

　　更大的可能性是在3000点附近完成5522点以来的3浪下跌，进入4浪反弹，然后再度下跌，以完成6124点这轮熊市的大A浪调整。

　　金学伟