在海外，社会责任基金在选择公司行业时，一般会采取积极和消极的双层选择方法。在发达国家，消极选择的标准范围很广，且大多采取“一票否决”的制度，比如对于赌博、烟草、酒精、核能、武器等行业不予投资。

　　但由于各个社会责任基金的筛选标准并不完全一致，因此，具体对哪些行业采取一票否决则取决于基金本身。比如，根据美国2005年201只社会责任筛选基金的调研结果，尽管烟草行业是社会筛选的主要内容，162只基金包含该项筛选，但仍然有39只社会责任基金没有完全规避烟草的投资。酒精、军工等行业的情况也是如此。最为重要的是，消极筛选以及列入消极筛选名单不等同于对该行业完全规避投资，多数社会责任投资基金在现实中往往采取的是低配策略。其实，兴业社会责任基金选择行业并不会僵化地套用“一票否决”制度。

　　兴业基金研究部总监助理 辛曌