股市不断震荡走低、打新股收益也越来越低，最近不少投资者纷纷将资金“撤退”到一个很多人没有关注到的避风港——“分离债”。不用担心其间市场如何变化，只要持有到期，就能获得每年平均5%左右的收益，分离债可像股票一样随时买卖，而且投资门槛只有700－800元，你会不会动心？

　　分离债收益比“打新”高

　　分离债和股市行情呈“跷跷板”格局，股市跌、分离债的收益就会涨，最近，一些追求无风险收益、专门打新股的资金纷纷转移去购买分离债。

　　陈先生不久前将全部资金“押宝”在分离债上，“最近新股发得很少，而且现在打新资金那么多，中签率又那么低，我几十万打新资金几个月下来一只都没中，加上新股上市当天开盘价又不高，打新真没意思。”于是，觉得打新收益太低的陈先生找到了更好的替代品——分离债。“面值100元的分离债，现在平均价格70元－80元，到期兑付，收益都不错，5%以上。我买的是国安债，当时年化收益近8％呢。”

　　陈先生称，他买的这只国安债剩余年限还有5年多，“考虑新股收益在一级市场资金大扩容后，收益可能还不到8％，3-6年内新股收益率的波动是无法预测的，但持有的分离债的收益却是已知的。”

　　据陈先生透露，和他在同一个证券公司炒股的不少股民在他的带动下，都已经买起了分离债。“有不少人就买期限短的分离债，3年多的，持有到期，时间也不算太长。还有人买了分离债后，等到价格上涨后就抛出，炒个短线。我一个朋友买的也是国安债，近4个月共上涨了17%以上。”陈先生认为，现在的市场行情下，买分离债比打新股收益还高。

　　分离债年化收益5%左右

　　华泰证券研究所债券研究员谢志华昨日告诉记者，沪深两市一共15只分离债，目前税后年化收益率平均在5%左右。也就是说，如果持有到期，每投资1万元平均每年可获得收益500多元。

　　记者昨天查阅了沪深两市所有分离债，目前到期年化收益最高的是07云化债，税后收益5.68%，最低的是08粤电债，税后收益4.40%，平均都在5%左右。“这个到期收益，是指投资者将债券如果持有到期，那么可以得到的实实在在的年化收益，这个收益是有保证的。”

　　不过，目前市场上15只分离债剩余期限最短的近3年，最长的不到7年。如果觉得期限太长、不想持有到期，拿看得见的收益，那么市民还有一种投资方式，那就是像买卖股票一样，等到分离债价格上涨，就可以卖出获益。比如国安债，如果今年初购买，价格在70元左右，而最近最高涨到了79元左右，短短3个多月就可获得超过10%的差价收益。

　　企业分离债的投资门槛非常低，只要在各大证券公司开户的投资者都可以购买，债券是10张就可以起卖，现在1张债券只有70－80元，所以最低七八百元就能投资。

　　选择新国债还是分离债

　　4月15日起，2008年凭证式二期国债将开始发售，3年期国债利率5.74%，5年期国债利率6.34％，国债和分离债同样都是债券，普通百姓应该如何挑选呢？

　　理财专家称，如果投资者希望长期投资，中间不会动用这笔资金，那么投资国债比较好，因为同样年限，国债的利率相对较高。以10000元为例，投资3年期国债利率是5.74%，3年后利息是1722元。同样10000元，改为购买企业分离债，比如08上港债（126012），税后收益率是5.33%，剩余期限是2.8658年，最后兑付可以得到1527元利息。

　　但是，如果投资者只是作为股市震荡期间的过渡性投资，或者中途可能要购房等其他原因要取款的话，可选择分离债，因为分离债的流通性更强，分离债可像股票一样随时买卖。而国债如果要提前支取，必须支付千分之一的手续费。

　　实习生 商芷清

　　快报记者 王海燕

　　沪深两市分离债最新收益率