在本次市场的反弹中，券商股的成交量明显放大，盘中频频异动，似乎一轮行情呼之欲出。不过，由于一季报业绩下滑的预期明显，加上直投、融资融券等创新业务远水解不了近渴，券商股的反弹也就不具备太强的底气。

　　短期：股市涨跌左右业绩

　　已披露年报显示，券商主要营业收入来自经纪业务和自营收入，而这些都与股市气氛息息相关。今年一季度的A股如断线的风筝，这对靠天吃饭的传统证券行业而言，肯定受损严重。

　　长期:创新业务稳定业绩

　　从长期来看，我们认为券商股还是值得期待的。因为创新业务的不断推出将使券商的业绩趋于稳定。周三加强券商“风控”的消息其实也包括为融资融券铺路的内容。同时，日前中国证监会发布对证券公司开展直接投资业务试点的进一步安排。在创业板即将推出的时间节点时，证监会作出这一表态，将使直投业务成为券商业绩的主要增长点。而在股指期货推出后，做空机制将降低券商自营的风险。

　　操作：等待一季报风险释放

　　今年初，行业分析师都调低了对券商的盈利预期，而且其前提还是今年的市场相对2007年有30%左右的涨幅，即股指波动区间在4500点到8000点之间。而年初以来市场出现超过40%的调整，部分个股股价“腰斩”、投资者开户数急剧下降，这些将使券商的业绩大打折扣，而这大大超出了市场的预期，因此券商股全年的业绩不容乐观，至少今年一季度的业绩将会比较难看，甚至不排除个别公司会出现亏损。所以在季报风险释放前，投资者对券商股应多看少动。

　　短期而言，券商股波动仍会较大，但在经历了前期的暴跌之后，市场后期走势将会回暖，至少不会比一季度还差，二季度券商股的业绩也会有所改观，从近期券商股的走势上看，已经显露出资金介入的痕迹，投资者可在二季度伺机把握其阶段性的投资机会。智多盈投资 余凯