昨日A股市场虽然冲高回落，反弹有无疾而终的特征，但盘口显示，以中国平安、兴业银行等为代表的金融股的突出表现依然让市场激动不已，尤其是中国人寿的一度涨停充分折射出抄底资金对金融股的偏爱。那么，金融股能否成为A股市场反弹的急先锋？

　　对于金融股的反弹，一些业内人士认为主要有两个因素，一是前期的急跌迅速使得A股市场的估值优势开始显现出来。以银行股为例，目前优质银行股的动态市盈率大多下降至20倍以下，动态市净率也大多下降至2.5倍左右，就盈利能力指标来说，目前估值引力已相当大，估值洼地效应的确清晰。与此同时，不少含有H股的A股金融股股价较其H股的溢价率也大大下降，中国平安等品种甚至一度接近其H股股价，这就说明金融股的估值已接近成熟资本市场的水平，再度下跌空间相对有限。

　　二是一季度业绩预增或成股价催化剂。就在金融股下跌空间相对有限的预期背景下，金融股也迎来了一定的股价催化剂，那就是一季度业绩增长预期。尤其是银行股，一方面是因为去年一季度基数较低，目前银行股的贷款规模仍然同比增长，这有利于银行股盈利规模的同步提升。另一方面则是因为税收的因素。在2008年由于实施了新税法，不仅使得实际所得税率从33%下降至25%，而且还使得扣税基数扩张推动着实际税率的下降，尤其是计税工资标准基数的提升。故行业分析师推测就税收因素来说，也可以推动着银行股在2008年一季度的业绩出现大幅增长的趋势。如此就有望推动着银行股成为大盘的弹升急先锋。

　　建议投资者低吸持有金融股。一是中小市值的银行股，浦发银行、兴业银行、深发展、招商银行等，主要在于他们的业绩成长预期强劲，高成长的市场特性已经深入人心，所以，在反弹行情中，此类个股更有望得到机构资金的青睐，从而出现股价反复走高的态势，可跟踪；二是跌幅较大的金融股，毕竟此轮行情的性质是超跌反弹，那么，在反弹行情中，前期跌幅较为猛烈的品种往往会成为大盘领涨的先锋，故在实际操作中，跌幅较大的金融股或将领涨，如中国平安、中国人寿乃至证券股的海通证券、中信证券等。

　　渤海投资研究所 秦洪