我们已进入无风险利率以及风险溢价同时大幅上升的时期，市场的估值水平会发生剧烈向下调整。在目前的估值水平下，A股市场没有防空洞。牛市已经透支了未来，市场需要逐步消化过高的估值。

　　华夏大盘精选

　　在下一次整体性的、以价值为基础的投资机会到来之前，充分的调整是必要的，否则，投资机会将只是局部的和阶段性的。具体而言，以新疆为代表的区域经济、受益于节能减排和产业整合的行业优势公司、地区性房地产公司以及农业相关公司值得关注。

　　广发聚丰

　　预计2008年国内经济总量增长速度将有所回落，但仍将保持在10%以上高位运行。加上税收改革的效应，我们可以乐观预计沪深300指数群体2008年业绩增长在30%以上。但在证券市场整体高估值及政府对流动性着力控制的影响下，2008年市场运行宽幅震荡可能性增大。

　　兴业趋势

　　2008年股票市场资金的供求关系也值得密切关注，2008年开始逐渐进入大小非的释放期，企业直接融资的步伐依然会比较快，尽管在人民币持续升值通货膨胀的大背景下，市场资金流动性依然比较充裕，但如果信贷持续紧缩，需要提防资金供求失衡状况的出现。

　　总而言之，2008年投资上我们将保持足够的警惕，首先要考虑安全边际，然后再争取抓住投资机会，力争使基金资产保值增值。

　　（整理 郑焰）