许小年，这位曾发布“千点论”并一语成谶的经济学家，再次放出惊人之语:如果不从制度上进行改革，我国资本市场就永远摆脱不了狂涨-暴跌的反复循环，他呼吁政策“松绑”，让市场真正按照自己的规律运行。

　　“为什么要一而再，再而三地交学费？”

　　记者：许先生，您如何看待股市这轮下跌？

　　许小年:股市暴跌，记忆中这是第三次了，1993-1994年一次，2001年一次，现在是2008年，每隔七八年来一次，形成了固定模式的周期循环。看来我们没有从前两次吸取什么教训，这次泡沫形成的原因和以前一样，都是价格脱离了基本面的支持。泡沫破裂的方式、后果，甚至政策层面的反应都和前两次没什么两样。我总搞不清楚的一件事就是，为什么我们总是犯同样的错误？为什么要一而再，再而三地交学费？

　　记者：看政策炒股将会产生哪些后果？

　　许小年:只要政策调控价格，市场一定是暴涨暴跌，越强调防止大起大落，越是大起大落。在市场上博弈，每个人都是为了自己赚钱，揣测政策风向是有必要的，但操作上决不会“服从命令听指挥”，涨的时候不会“有序进入”，跌的时候也不会“有序撤退”。

　　看着政策炒股票还有更严重的后果，股票价格不反映公司的盈利能力，价格信号不能引导资金进入最有效率的行业和公司，市场不能有效地配置资金。价格信号里一堆噪音，反映的是股民对于政策的预期、对市场传言的追逐，而缺少关于公司基本面的信息。

　　“没有危机，何谈救市？”

　　记者：管理层该不该救市？

　　许小年:救什么市？出现危机了吗？我们的金融体系出了大问题吗？美联储近期的一些政策是针对实体经济的，另一些是救市，次贷问题已危及美国金融体系的稳定，美国经济已处于衰退的边缘，不得不采取措施。我们的股市从不正常的高位回落，没有影响金融体系的稳定，也看不出经济衰退的迹象，救什么市呢？如果这会儿来托市，过几天又狂涨，再打压，接着暴跌，不又陷进了政策市的循环？

　　记者：现在业界普遍希望调整印花税？您如何看？

　　许小年:现在大家又讨论印花税，把这当成救命稻草，印花税哪一次救过命？前面已经讲过，只要人们继续把信心寄托在政策上，股市就必然大起大落。政策利好可能只救得一时，很多场合下，甚至连一时都救不了。要把信心的基础从政策转移到公司的基本面上去，转移到行业和经济的基本面上去，股市才能健康和持续地发展。中财