昨天栖霞建设（600533）召开了2007年度股东大会，尽管当天的议题全部获得通过，股东们会后仍不愿离去，不仅表示了对公司在资金紧张的情况下为何还要高分红、房地产面临拐点公司如何保业绩、如何看待限售股上市等问题的困惑，也表示了他们对资金紧张可能影响公司发展的担心。对此，有行业分析师认为，2008年将是房地产宏观调控政策逐步落实、兑现的一年，对地产股的影响是难以避免的，而资金紧张也是一个上市公司需要应对的普遍问题。

　　一问：为什么不送股只给红利？

　　公司2007年度的利润分配方案为：全体股东每10股派发现金红利5.5元（含税）。一位股东就此质疑：年报显示，目前公司的每股经营性现金流为-1.79元，同时，公司的流动负债比去年年初增加了5亿元，达到18.2亿元。这些数据表明公司的资金很紧张，为什么还要选择现金分红，而不是转赠股本？

　　对此，公司董事长陈兴汉表示，高水平的分红与公司的股改承诺有关，股改时，公司的原非流通股股东承诺，在2005~2007三年内，在年度股东会议上提出按照不低于70%的比率分配当年的可分配利润议案。董事江劲松则表示，公司当时还承诺公司每年的净利润增长不低于30%，而实际上最近几年的增长都在50%以上，就此他认为现金分红也不会给公司造成过大压力。

　　资金是决定业绩

　　的重要因素

　　“栖霞建设面临的种种问题，其实也是其他地产股所面临的问题。”南京证券研究所的地产股分析师包晓霞告诉记者，2008年是国家房地产宏观调控政策具体落实和兑现的一年，这对地产股的影响是必然的，楼市究竟是面临拐点走低还是进入震荡期，目前还不明朗。可以确定的是，资金紧张是包括栖霞建设在内的很多上市公司的共性。

　　“栖霞建设的增发方案正在报批，拟发不超过12亿股募资33亿元，而2008年公司要投入45个亿，虽然它还可以通过银行贷款进行融资，但增发募资毫无疑问是其融资的主要途径。”包晓霞说，撇开宏观调控的市场因素，资金是决定栖霞建设2008年业绩的重要因素。快报记者 张波

　　二问:今年业绩与去年能否持平？

　　股东大会上，面对公司2008年第一季度预售下滑、营收无增长已成定局的事实。投资者最关注的当然还是栖霞建设还能不能保持业绩如2007年度一样优异？

　　陈兴汉昨天透露：“2008年第一季度虽然还没有结束，但可以预计，我们的预售和去年同期下降20%左右，营收和去年持平。”她表示，预售下降的主要原因是年初大雪影响。

　　栖霞建设去年一季度的营收为5.1亿元左右，今年计划完成35亿元的销售金额，如果今年的营收与去年持平，那么意味着未来三个季度要完成30亿元的收入。股东们对此表示担心，江劲松仅乐观估计：“我们相信5月以后市场就会转好”，但是公司具体有何措施，他确没有明确的说法，只一再表示：“虽然有一些开发商已经开始降价，但栖霞建设不会通过降价的手段吸引消费者。”

　　三问：限售股上市影响几何？

　　从今天开始，栖霞建设又有42840股解禁股可上市流通，包括公司实际控制人南京市栖霞区国有资产投资中心的18000股、南京市园林实业总公司的18000股，以及南京栖霞建设集团物资供销有限公司的6840股。现在由于市场疲弱，很多上市公司的大小非解禁后，都出现了股东套现、股价下跌的情况，有股东就此询问大股东会不会套现？

　　栖霞建设董秘王建优明确表示：“公司大股东不会减持，减持的是小股东”。他同时指出，和1月23日上市流通的有限售条件流通股相比，此次的流通股量很小。

　　盘面显示，1月23日，栖霞建设3150万股上市流通（其中公司控股股东南京栖霞建设集团1575万股，第二大股东南京高科1575万股）当天，股价不跌反涨，此后横盘数个交易日后还曾一度小幅上涨。不过，有业内人士并不那么乐观，该人士指出，大小非解禁后的影响，实际上是受市场预期的影响。“按照目前不断向下的大盘走势，以及普遍市场预期的下降，不排除出现抛盘的可能。”