新基金的批量发行适当缓解了供求矛盾，但投资者信心的恢复还需要时间。

　　今年2月份以来批准发行的新基金数量相当于去年全年的一半，市场反应逐渐趋于理性，除2月初的异常兴奋之外，此后便谨慎有余。主要原因有几点：第一、二级市场赚钱效应减弱甚至出现浮动亏损，投资者认购基金不再那么积极，场外资金入市的速度较低，“输血”作用难以充分发挥。第二、过去盈利幅度较大的基金投资者不但不继续追加投资，相反在反弹中陆续赎回，基金出现净赎回现象，基金被迫减仓，形成多杀多的局面。第三、累积效应总有一天会发生积极的作用，这需要不短的时间，目前也许还不是转强的时机。

　　上市公司业绩增长是股市的向好的基础之一，但未来业绩增速会有所下降，究竟幅度有多大还有待观察。据预测，2007年A股上市公司平均净利润增速从53%下调到49%，预计2008年一季度不含中石油等5只新股在内的上市公司平均净利润增速为35%，大幅低于大多数人此前的预期。大多数投资者对未来两年的业绩增速回落是有心理准备的，只是大盘下跌格局中往往会过分夸大负面因素，影响长期持股的信心。

　　股价结构的调整耐人寻味，绩优股成为调整的重灾区。在弱市格局中也有走强的品种，一些小市值的题材股陆续创出新高，但它们对大盘的影响有限，充其量只是局部行情。目前题材股的炒作让人担心见高之后的回吐压力，也要适当控制风险。一批绩优股年报出台后，分红方案被投资者接受，一季度以及上半年的业绩比预期好，股价可能会企稳反弹，现在还处于谨慎观望之中。数十只股票跌破了增发价，有人认为“破发”并不奇怪，甚至将来有破首发的可能，这反映出在弱市格局中，投资者的心态也发生了微妙的变化，对于调整的时间周期似乎要有思想准备。

　　2月份CPI指数再创新高、外贸顺差骤减、资金快速回流银行等等，导致股指逐级走低，尤其是前期走势稍强于上证指数的深成指跌破了年线，这也是对多方不妙的信号。目前股指的短期和中期均线系统呈空头排列，底在何处尚难断定，大盘立即返身向上的希望较小，至少要等到均线系统走平然后向上，上涨才有良好的群众基础。随着市场重心的下移，多空双方还会反复试探，估计还有一个缩量调整的过程。

　　魏道科