经过近期市场的大幅下跌，整个市场的估值水平已经明显降低，投资价值也逐渐有所显现。但笔者认为目前的市场已经难以用投资价值来衡量，近期市场的下跌一方面有经济方面的因素，但投资者信心的缺乏也是导致市场下跌的重要原因。从决定股价走势的因素来看，投资者心理也是决定股价高低的重要因素之一，而投资者信心的恢复将成为大盘止跌回升的重要标志。虽然目前市场调整幅度较大，但几大因素仍将在短期影响市场。

　　一是周边股市的表现。周四，港股再度出现较大幅度调整，这是否会影响周五A股走势仍有待观察。

　　二是政策导向仍将影响短期市场。如果近期央行出台上调存款准备金率或者加息政策，则A股市场仍将经受冲击。

　　三是大盘权重股何时止跌回升。在大盘股未能止跌回升前，大盘想走出低迷仍需时日。

　　四是市场是否有持续激发人气的热点板块。创投概念、农业板块等前期炒作得如火如荼，但对于一般投资者而言，这些估值水平较高且公司业绩难以量化的公司难以得到市场的普遍认可。而从周四市场走势来看，这些前期热点板块明显有所降温，后市是否有新的激发市场人气的热点板块带动仍有待观察。

　　目前两市大盘已经形成较为清晰的下降通道，大盘每次的反弹都受到技术面的巨大压力并不断创出新低。笔者认为市场的成功止跌将出现几大标志：一是政策面对于股市的呵护；二是周边市场逐渐回暖；三是权重股成功止跌；四是有引领大盘向上的权重股板块。就后续投资而言，笔者认为银行股仍可作为近期市场的重要风向标，该板块周四在市场下跌时已经拒绝下跌，该板块目前估值水平在整个行业板块中处于较低水平，有具备引领市场反弹的潜力。投资者不妨关注中石油、银行股等短期是否能够止跌回升，如大盘权重股短期无像样表现，则对于市场的反弹仍需要谨慎对待。华泰证券 陈金仁