日前，央行在其发布的2007年第四季度《中国货币政策执行报告》中明确指出，通货膨胀已成为当前经济运行的最大风险。在通货膨胀的背景下，我们仍然可以发现一些受通货膨胀的影响较小，甚至可能从通货膨胀中受益的行业，例如领先的消费和服务品牌、上游大宗商品和寡头垄断的运输和基础设施等。

　　领先品牌消费和服务企业可以利用它们的品牌价值和市场地位保持利润甚至提高利润的企业，例如食品饮料行业、零售行业、酒店旅游行业及医药行业中的龙头或品牌企业等；为对冲通货膨胀的风险，上游大宗商品的需求将会增加，价格上涨，供需偏紧的大宗商品价格上涨的潜力会更大，例如原油、煤炭、铜、金、钢铁、谷物、糖等；另外，寡头垄断的基础设施企业可以提高服务费用来抵消成本上涨的压力。

　　华商基金研究管理部