近期在周边市场连续下跌和CPI数据创新高的背景下，大盘连续创出本轮调整的新低。周二上证综指一度下挫并大部分回补了去年7月23日在4062.12点～4091.24点留下的向上跳空缺口，之后，反身向上，最终股指以红盘报收，显示下档承接力有所加强。

　　从外部看，周边市场的下跌的确影响着A股市场的走势，两市第一权重股中国石油A股、H股的价差超过2倍，这对带有H股的大盘权重股的压力较大。不过周二中国石油和中国神华等收红，次新股中国铁建则拉出长阳，均表明经过了近期的连续调整，作为价值核心的蓝筹品种的风险逐步得到释放。不过周边市场的影响更多体现在心理层面，周边市场一旦稳定，会推动A股反弹。

　　从市场本身的情况看，经过蓝筹股的“大小非”减持狂潮和再融资风暴后，目前市场担心的不确定性因素，主要来自市场信心方面。随着平安、浦发增发意向的明朗，恢复市场信心可能是政策面的当务之急。

　　从技术面看，去年7月23日的向上跳空缺口周二没有被完全封闭，一定程度上显示多方的顽强抵抗。本轮始自5522点的调整，上证综指留下三个向下跳空缺口，分别是1月16日（5396.04～5405.6点）、1月22日（4818～4891.29点），以及本周一（4265.61～4265.83点）。第三个缺口应为疲竭缺口，短期内有回补的要求。因此经历了连续下跌后，短线技术性反弹要求强烈。

　　上证联 沈钧