基金在新股申购上的优势主要有两点，一是作为机构投资者，基金可以同时参加网下申购和网上申购，特别是在一些中小板IPO上，网下的中签率往往是网上的10倍左右，其他IPO网下中签率也明显高于网上。二是基金对新股发行和上市定价均有专业研究优势。例如，新股上市何时卖出的决策需要很多的研究，当遇到建行、中铁那样上市定价低估，或者是中石油那样上市定价高估的情况，基金公司通过研究做出正确决策，可以提高新股申购收益率。

　　不过，新股申购并非每次都能取得预期的收益率，对此增强债券型基金将在新股申购和债券投资中取得平衡。对预期投资收益率较低的IPO，基金宁愿投资债券市场；对预期投资收益率较高的新股发行，基金还可以运用融资工具增加资金量，提高新股投资的收益率。

　　广发增强债券拟任基金经理 谢军