在牛市中被冷落了一段时间的固定收益基金产品，正在逐步取得基民的重新关注。根据日前披露的信息，正在发行的华夏希望债券基金两周募集资金超过了54亿元。这个水平在目前相对萧条的发行环境里，是个相当不错的成绩单。面对短期内比较惨淡的市场，具备稳定性的债券产品的热度很可能在未来一段时间重上峰顶。
债券与股票
“跷跷板”明显
据统计，进入2008年以来，A股市场出现较大幅度调整，而债券市场却一改去年以来的低迷状态，迎来了明显的上涨行情。从元旦到2月22日，中债总指数涨幅为2.02％，中债长期债券指数涨幅则达到3.85％，债券与股票两类资产间的“跷跷板”效应明显。
2月29日即将结束发行、马上就要进入建仓期的汇添富增强收益债券基金投研团队向记者表示，他们对今年的债券市场持乐观的判断。首先，从企业资金成本和本外币利差等因素判断，未来加息的空间已经相当有限，全年加息的幅度不会超过2次，加息预期对债券市场的负面影响已经被提前消化；第二，随着今年二季度以后翘尾因素的减弱，通胀压力有望逐渐缓解，通胀对债券市场的冲击会减弱；第三，考虑到今年从紧的货币政策基调，银行等金融中介机构贷款投放受到限制，其配置债券的需求会上升，债券市场资金面有望保持宽松。 快报记者 施俊
2008年债市
迎来周期牛市
“2008年是市场震荡的一年、抵御通胀的一年和均衡配置的一年，因此2008年可以说是财富守卫年”，华夏基金固定收益投资总监杨爱斌在接受快报记者采访时表达了他对今年市场的最新看法。他认为今年股市将充满不确定性，市场可能在震荡中面临方向选择，而相对于充满未知的股市，2008年债券市场将迎来周期性牛市，因此调整资产配置结构，进行积极防御是投资者守卫财富的关键。
而对于今年债市的具体投资机会方面，杨爱斌认为最大的机会将可能出现在高信用等级的企业债方面。目前十年期的企业债和国债利差已经达到160%，利差倍数已经到了1.4%，这是历史上最高水平。经过去年年底到今年以来持续的上涨，国债与高信用等级企业债之间的利差逐渐拉开，而且收益率水平基本没动，因此可以预计随着新企业债的发行，其投资价值很快就会得以显现。快报记者 王文清
债券基金收益领先
短期的基金收益率已经说明了这个问题。根据最新发布的晨星开放式基金业绩排行榜，截至2月22日，188只股票型基金中有181只基金的年内业绩出现下跌，仅有6只今年以来收益为正。
另外，43只积极配置型基金中42只年内业绩为负，只有1只有正的业绩。8只保守配置型基金中7只年内业绩为负，1只为正，亏损率都在9成以上。
与此相比，30只普通型债券基金中有半数以上年内保持盈利，最高者年内盈利达到1.46%。很显然，和股票市场隔绝良好，同时享有部分新股申购收益增厚的债券基金，已经开始体现出一定的中短期优势来。
债券投资受到重视
当然，短期的基金收益率并不能说明太多问题。对于投资者来说，找到适合自身风险承受能力的基金产品是最关键的投资准则。
基金经理的投资策略或许可以给基民的资产配置一些启发。海富通收益基金经理陈绍胜日前接受采访时表示，2008年将进行更灵活的资产配置。他表示，收益增长基金将部分资金用于比较稳定的债券投资，参与新股申购，获得部分相对较为稳定的收益。随着市场的变化，收益增长基金还能灵活地调整股票和债券投资的比例，这也使得收益增长基金在波动市场中具有更大的调整空间。
而交银施罗德固定收益总监项廷锋则认为，债券基金的机会正在到来。“加息周期进入尾声，给债券品种带来新的投资机会。利空出尽就是利好，利率风险降低，就是介入债券基金的好时机。尤其是息票率更高的公司债，具备更大的投资潜力。”项廷锋说。
股票基金经理希望投资方针灵活审慎，而债券基金经理则信心十足，上述对比，显示出了股市和债市的不同机会。这也很可能指示了基金发行市场的未来趋势。
谨慎挑选债券基金
值得注意的是，债券基金的复杂度一点也不比股票基金来得小。即便是名字完全一样，基金契约不明显处的某个差异，也可能使得投资者的收益和风险相差巨大。因此，投资者在挑选债券基金时切不可掉以轻心。
综合来自各方的经验，挑选债券基金应该注意以下几点。一、要重视挑选基金管理团队和基金经理，债券市场的投资并非完全没有风险，富有经验的基金经理、强大的公司背景实力和一定的业内信誉是保证债券投资收益率和投资安全性的重要标志。
二、要重视债券基金的投资范围。能不能参与新股申购？新股申购成功后可以持有多少时间？能不能主动投资股票？都是最需要关注的信息。通常情况下，股票投资涉及比例越大，期望收益则越高，但同时在股票市场下跌时受到的牵连也越大。
三、要重视费率，债券基金的收益水平相对股票基金较低。因此，申购赎回费率在收益率中的占比更加大。而各家的费率政策也相差明显。选择适合自己的持有期限和费率水平十分重要。
快报记者 弘文
