传闻吓得A股一跌再跌 证监会
表态将严格审核再融资申请
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■几大猜想
[行情播报]
沪深两市跌幅超4%
会不会下调印花税？可能性不大
据新华社上海２月２５日专电（记者 潘清） ２５日，沪深股市在前一交易日大跌逾３％的基础上，再度双双出现超过４％的巨大跌幅，上证综指和深证成指分别跌破４２００点和１６０００点整数关口。
上证综指当日以４３７０．１９点微幅低开，早盘摸高４３９１．３３点后震荡下挫，先后跌破４３００点和４２００点两大整数关口，最终报收于４１９２．５３点，较前一交易日大跌４．０７％。
深证成指当日跌破１６０００点整数关口，收报１５４８６．６７点，跌幅达到４．２８％。
再融资传闻砸晕A股
继中国平安、浦发银行之后，市场频频出现巨额再融资传闻。昨天，早间市场传闻中国联通将再融资600亿元，其股价开盘便一路下挫，10点10分跌停。盘中虽屡次被打开，但市场对“巨额再融资”的讯息已经风声鹤唳，中国联通最终封于跌停，报收10.92元，收盘时仍有731359手抛单躺在跌停板上等待“出逃”。
另一只股票中国人寿A股也是低开低走，呈现明显单边下跌的走势。并且，盘中快速跌破去年1月9日的开盘价，也是开盘后延续至今的最低价37元，收报在35.44元，创历史新低。
再融资绝不应恶意圈钱
近年来，在党中央、国务院的正确领导下，中国证监会积极推进市场基础性制度建设，市场功能逐步得到有效发挥，资本市场实现了重要的发展突破，在国民经济中发挥作用的范围和程度也日益提高。近日，围绕资本市场改革和监管等市场关心的热点问题，中国证监会新闻发言人接受了记者的采访。以下是这次采访的主要内容。
全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所所长贺强23日在“恩比特经济论坛”上说，我国现行股票印花税税负过重，2007年征收的股票印花税几乎相当于前16年总额，印花税率提高了交易成本，降低了交易效率，极大地增加了股民的投资风险。
根据国家税务总局的数据，2007年证券交易印花税收入达2005亿元，比2006年增长10.2倍。身为全国政协委员的贺强说，目前正在准备一个关于单边收取印花税的提案。
对于这个建议，股民反应如何呢？“要是印花税能调，那是最好的了！”资深股民施先生昨天对记者说，“虽然这是个良好的愿望，但我想目前不太会这样做，因为管理层手上的牌并不多，不可能轻易打这个牌的！”
国信证券分析师胡玮昨天也分析，中国股市一个传统的心态，都希望在股市低迷的时候，出现政策干预，如降低印花税、资本利得税、单边执行印花税，或者再发基金。但他表示，利好政策即使出台，也不一定会是下调印花税，可能会通过其他的方式，如调整资本利得税或者再发基金等。因为货币政策从紧、控制通货膨胀是大的方向。目前，不应过分期待政策干预市场。
上周由浦发银行计划增发融资而引发的股市杀跌延续到了本周一。虽然周末管理层再批两只新基金的发行，但市场似乎并不领情，沪深股指不但继续下挫，而且沪指还创出了本轮调整的新低4182.77点。对此，券商研究机构普遍认为，政策暖风能否对冲“融资门”所带来的资金方面压力，尚待观察。
资金面压力加剧市场调整
东方证券研究所策略分析师宁冬莉认为，短期来看，大盘股巨额融资以及大量非流通股开始进入流通期是引起市场重挫的原因。今年已有44家上市公司提出再融资预案，融资额超过2500亿元，这无疑加剧了行情的调整，打破了短线市场的脆弱平衡。宁冬莉认为，目前市场资金供给偏紧，很大程度上是因为投资者对经济基本面的未来发展不确定性仍在加剧，导致估值重心不断下移。
中原证券研究所张刚也指出，造成市场持续下跌的主要原因还是“融资门”事件，而且有愈演愈烈的趋势。中国联通成为“融资门”的受害者，昨日该股放量跌停，市场传闻公司有再融资计划。虽然中国联通高管迅速辟谣，但依然无法阻止股价跌停。
后市能否企稳要看博弈
针对后市，东方证券宁冬莉认为，短期的市场走势，取决于政策支持的力度与资金信心的博弈。她指出，2006年、2007年股市的大幅上涨，已经严重透支了企业的未来盈利增速。在企业盈利回落的背景下，估值中枢修正是很正常的事。如果站在这个时点上，仅以未来保持25%这样可以预期的增速来看的话，目前26倍的市盈率调整空间已不大。在没有看到经济层面有进一步负面因素影响时，市场进一步大幅调整的可能性不大。
中原证券张刚也认为，大盘能否有效探明底部需要政策面的支持。他指出，目前上证综指面临着空前的压力。市场各方普遍预期在浦发银行和中国平安的再融资方案确定之前，大盘股难以有效止跌。同时本周招商银行25亿股限售股面临解禁，下周中国平安31.5亿股限售股要出笼，资金面的压力可想而知。张刚预计，股指探明短期底部后，将展开小幅反弹，而上证综指本周有望考验4000点整数关口。
投资策略方面，券商研究所还是普遍看好前期的热门板块。中原证券、海通证券、东方证券等机构认为，现在正处于去年年报的发布期，后市关注的重点仍将是中小型市值个股。东方证券建议短期仍可投资景气度上升以及产品价格处于上涨的公司，看好农业、军工、商贸零售、电力、新能源等板块。中原证券认为，中小型股本的成长股以及实质性题材股仍是后市关注的重点，建议近期的操作策略依然是多看少动，逢低逐步买进，注意控制仓位比例。快报记者 张雪
政策暖风能否对冲再融资压力
紧急辟谣
中国联通：600亿融资传闻纯属谣传
受融资600亿元传闻的影响，中国联通A股昨日跌停。联通H股昨日也下跌4.92%。
对于联通融资600亿元的传闻，中国联通执行董事佟吉禄昨天在第一时间进行了辟谣：上述传闻纯属谣传，公司不存在通过证券市场向投资者公开再融资的计划，佟吉禄同时提请投资者注意投资风险，不要轻易相信谣言。
中国人寿：再融资纯属市场传闻
针对市场关于中国人寿将在证券市场公开再融资的传闻，中国人寿新闻发言人、董事会秘书刘廷安在接受快报记者电话采访时明确表示，该传闻纯属市场传闻。他同时提请投资者注意投资风险，不要轻易相信谣言。
快报记者 张韬 柯鹏 卢晓平
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[关键词] 2008股市
维持市场平稳运行，推动股市健康发展
记者：在过去的一年里，中国股市继续保持上扬势头，但近段时间股市震荡明显加剧，请问如何评价当前股市的运行状况，2008年股市能否继续保持良好走势？
答：在中国经济持续健康较快发展、资本市场改革开放不断推进、金融市场流动性充裕的背景下，股市出现较快发展的势头有其必然性和合理性。近一段时间，市场波动性明显增大，既受到了外部经济金融环境变化等不确定性因素的影响，也与资本市场的自身调整需要有关。我们清醒地认识到，由于发展时间比较短，市场的外部环境和内部运行机制尚不健全，当前和今后相当长的一个时期内，资本市场“新兴加转轨”的阶段性特征不会发生根本改变。
2008年是我国资本市场改革和发展的关键一年，既面临良好机遇，又面临进一步的挑战。我们将继续以科学发展观为指导，认真分析和把握当前我国资本市场的发展规律、阶段性特征和内外部环境，继续强化市场基础建设，优化市场结构，加大监管和执法力度，把握规律性、增强科学性，维护市场平稳运行，促进股市健康发展。
[关键词] 再融资
上市公司再融资绝不应是恶意“圈钱”行为
记者：前一段时间，中国平安推出了千亿再融资的议案，据悉，近期也有不少上市公司在酝酿类似的计划，监管层对此持何种态度？
答：上市公司再融资是资本市场的重要功能，是市场实现资源优化配置的重要方式之一，但绝不应是恶意“圈钱”行为。
最近一些上市公司陆续提出了再融资的议案或计划，引起了市场各方关注。虽然上市公司提出再融资议案是上市公司按照法律要求通过内部法定程序的自主行为，但上市公司在作出再融资决策前，应根据市场情况和自身实际需求，慎重考虑筹资规模和筹资时机，慎重考虑投资者的承受能力。目前，我国上市公司再融资制度的市场化程度比较高，投资者可以充分发挥市场约束作用，对上市公司的再融资行为做出取舍。中国证监会在正式受理发行人融资申请后，也将视市场情况以及融资方案的可行性、合规性，依照法律法规要求对发行人的融资申请进行严格审核。
目前，中国平安的融资议案仍处于履行公司内部法定程序阶段，尚未向监管部门提交融资申请。在该公司向我会正式提交融资申请后，我会将按照法律法规的规定，依法审核，督促公司强化信息披露。
[关键词] 创业板
主要规则和制度设计已基本完成
记者：加强创业板建设是今年资本市场改革的一项重点工作，请为我们介绍一下创业板建设工作的进展情况？
答：创业板作为我国多层次资本市场体系的重要组成部分，将服务于创新型国家战略的实施，以成长型创业企业为主要服务对象，重点支持自主创新企业。创业板市场的推出，有助于缓解中小企业，尤其是中小高科技企业融资难的问题，有利于完善创业资本退出机制，促进创业投资的发展和企业创新机制的形成。
为稳步推进包括创业板在内的多层次资本市场体系建设，根据国务院的要求，中国证监会在认真分析我国经济发展阶段、资本市场发展水平以及充分借鉴国际市场经验教训的基础上，遵循《证券法》、《公司法》等法律法规框架，形成了我国创业板主要制度设计。目前，包括《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》等在内的创业板主要规则和制度设计已经基本完成。中国证监会将适时对《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》公开征求意见，并在修改后发布实施。
[关键词] 股指期货
推出股指期货不会改变股市长期走势
记者：现在市场各方面对股指期货问题的关注度很高，管理层在不同场合也多次谈到了这方面的准备情况，请问股指期货何时推出，它的推出对市场将会产生什么影响？
答：开展股指期货交易是一项复杂的系统工程，涉及法规调整、产品设计、规则制定、系统开发、中介机构准备、投资者教育及监管制度安排等方方面面的工作。股指期货的专业性强，风险相对较高，各项准备工作必须稳妥、周密、细致。两年来，按照“高标准、稳起步”的原则，股指期货各项准备工作扎实推进。目前准备工作基本就绪，我们将在对各项准备工作再做进一步的检验完善后，择机推出股指期货交易。
从国际经验看，在推出股指期货的初期阶段，股票市场有涨有跌，长期影响则是中性的。我国推出股指期货后股票市场的走势，主要将取决于宏观经济形势和投资者预期。从长期看，推出股指期货不会改变我国股票市场的长期走势。
[关键词] 打击违规
高压打击上市公司高管违规买卖股票行为
记者：近来，上市公司高管违规买卖股票的行为屡有发生，甚至出现了上市公司高管集体触规的情况，监管部门对这种现象持何种态度，如何采取有效措施防止类似情况的频繁发生？
答：修订后的《公司法》、《证券法》已明确禁止了上市公司高管从事短线交易和超比例售股等违规行为。对高管6个月内买卖公司股票的行为,《证券法》明确规定，股票收益归上市公司所有。对超比例售股的行为,中国证监会及沪深交易所、登记结算公司已采取技术手段予以有效限制。2007年4月中国证监会颁发的《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》也作出规定，上市公司董事、监事和高级管理人员在上市公司定期报告公告前30日内，上市公司业绩预告、业绩快报公告前10日内不得买卖本公司股票。
在这里，我们再次强调，对于上市公司高管买卖本公司股票的行为，凡是违反上述规定的，中国证监会将保持密切关注，严格依法办事，发现一起，查处一起，对涉嫌违法犯罪的，及时移交司法机关处理。通过始终保持高压态势，不断强化打击和惩治力度，有效遏制上市公司高管违规买卖本公司股票的频发势头。
[关键词] 信息披露
将及时披露违规案件调查情况
记者：针对市场上的虚假信息披露、内幕交易、市场操纵等违法违规行为，监管部门在依法惩处方面将有哪些新举措？
答：近年来，国家对证券违法违规活动的打击力度不断加大。去年以来，证券期货监管部门协调公安机关、检察机关、审判机关，对“杭萧钢构”、“广发证券借壳延边公路”、“北亚实业”、“带头大哥777”等一批证券违法案件进行了依法严肃处理，全年共办理案件398起，移送公安机关案件21起，对61人实施了市场禁入。同时，建立健全打击非法证券活动预警机制和快速反应机制，共抓获犯罪嫌疑人48人，取缔非法中介机构19家，有效遏制了非法证券活动的多发势头。今后一个时期，监管部门将针对新形势下证券违法违规活动的新情况、新特点，不断强化对违法违规行为的打击力度，重点做好以下几个方面工作：
一是建立健全证券违法违规活动快速反应机制，进一步推动查审分离、调查与处罚权力相互制约的证券执法新体制的落实，对证券违法违规案件，做到“及时发现、及时制止、及时查处”，提高案件查处效率和反应速度。
二是加大对内幕交易、市场操纵、虚假信息披露等违法违规行为的打击力度，通过专项行动重点查处一批社会高度关注、市场影响较大的违法违规案件，并及时向社会公布。
三是加强证券期货监管部门与公、检、法等司法机关的协作配合，严厉打击证券犯罪行为，追求案件办理的法律效果和社会效果。
四是将加大宣传工作力度，充分利用多种信息平台，及时披露违法违规案件调查情况，以震慑不法，警示投资者，实现打击与防范的有机统一。
这位发言人最后表示，当前，我国资本市场改革发展正处在新的起点。全社会对发展资本市场重要性的认识深化，正在形成共同推进市场改革发展的良好氛围；国民经济持续快速增长，为资本市场进一步发展创造了有利的外部环境；随着资本市场改革发展各项措施的深入推进，资本市场已经初步具备了在服务经济社会发展方面发挥更大作用的基本条件。对于资本市场存在的问题，必须以改革为推动力，用发展的方式加以解决。中国证监会将按照党的十七大对资本市场作出的部署和要求，坚持以科学发展观为统领，继续坚定不移地推动资本市场改革发展和对外开放，不断提升市场运行效率和行业竞争力，进一步拓展资本市场的广度和深度，防范风险，强化监管，保护投资者合法权益，促进资本市场更好地服务于我国经济社会发展的全局，为全面建设小康社会做出更大贡献。
据证监会网站
A股市场将健康、平稳地发展 资料图片
哪里是底？4000点是心理极限！
“一下子好像回到熊市的感觉！大盘都跌到4200点了！”昨天，一位投资者告诉记者，经过连续3个跌停，看着大盘越走越弱，他很难忍受，所以就抛了。不过，股民徐先生却说，他也持有连续跌停的股票，只好等着反弹再出局：“在牛市中，没理由卖出连续3个跌停的股票。”
胡玮分析，以目前的市场情况，如果确定是牛市基础，这是相对比较低的位置。从几家券商的报告可以看出，4000多点位置还是个政策底部，因此不必过分惊慌。“但是市场到底是牛市基础，还是进入熊市，只能由市场说了算。”
虽然是个老股民，经历了中国股市的多个寒冬，但是施先生也说：“现在看到4000点。4000点对我来说，还是可以接受的。但是，那已经是个心理承受的极限了！再低可能就没得玩了！”
实习生 商芷清
快报记者 陈刚 张波 王海燕
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[ 这一跌，胆战心惊 ]
投资型保险忙着“避险”
昨天，沪指下跌177点。表面看来，下跌的点数与幅度都不是最大，但却让人胆战心惊。因为，这一跌，跌出了太多的“不同”——
2007年10月份以来，股市持续震荡，不少理财产品收益水平相应调整。记者从南京众多保险公司了解到，几乎所有投资型保险产品都受到股市波动“拖累”。不过，目前市场上的一个趋势是，这些产品开始积极求变，以求吸引更多投资者。以投连险为例，就出现了降低门槛及推出“避险型账户”等措施。
记者了解到，虽然涉股型保险的收益水平受股市震荡影响较大，但依然有不少保险公司推出投资型保险。而以中英人寿的“避险型投资账户”为例，据该公司江苏分公司相关负责人介绍，针对股市震荡现状，2月初，中英人寿投连险账户在原来的成长型、指数增强型、平衡配置型三个基础上，增加了避险型投资账户，主要投资于货币型开放式证券投资基金。避险型投资账户的特征，就是在资本保全前提下，确保账户资产的高流动性，追求稳健的当期收益。基本趸缴保险费30000元起，额外投资保险费2000元起，以千元为单位增加。
与此同时，一些保险公司还通过降低门槛的方法来吸引投资者。如目前市场上的泰康人寿新一代投连险，最低起售金额设在5000元至10000元不等，以适应不同能力的投资者。而此前，一些专营投连险的保险公司起售金额必须不低于10万元。
一家保险公司投资部负责人表示，投连险保费门槛降低已经成为保险公司设计新产品的一种趋势，主要原因是可以迎合大众人士的小额投资，刺激投保人购买。
快报记者 陈刚
跌破年线后没有任何反弹
昨天，沪指在上周五再次跌破年线后，继续下探，再创新低。事实上，在今年1月的最后一个交易日，沪指两年来首次跌破4390点的年线位置。不同的是，前一次在政策面回暖后，大盘迅速反应，在春节前回归4500点以上；而此次，在政策面暖风频吹的情况下，大盘却不为所动，昨日开盘后毫无反弹之力，直下177点，收于4192.53点。对此，不少老股民都直呼“看不懂”。
对此，有分析师表示，从基本面因素分析，内忧外患的因素并未消除，这是年线附近资金介入并不积极的原因。海外市场的次级债风暴依然存在，美国经济下滑对全球经济的影响也日益凸显，全球资本市场仍无法确定企稳。同时，A股市场2月份“大小非”的解冻压力也不容忽视，同时2008年上市公司业绩面临增速下滑窘境，也动摇了A股投资者信心。但是，反过来看，大跌为后市留下了一定的空间。分析师表示，在目前这种复杂局面下，建议投资者尽量以半仓以下资金操作，保持进可攻退可守的状态比较主动。
上市公司扎堆圈钱破坏股市生态
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新基金发行没能刺激股市
上一次新基金发行的利好政策一发，股市第二天立马暴涨300多点。但是这次股市再破年线后，管理层公布再发两只股票型基金的“利好”昨天却没起到任何作用——难道新基金的发行已经不能救市了？
对此，华泰证券中山营业部吴海斌认为，这次新基金发行获批和上次获批时的市场环境不一样。
他表示，上次新发两只股票型基金的消息是在2月4日公布的。当时2月1日大盘创了新低，收盘4300多点；而1月15日大盘是5503点开盘，也就是说仅仅两周多一点，股市最大跌幅达到1300多点。一般暴跌之后本来就有报复性反弹，当时加上出了新基金发行的消息，表明是个政策信号，两者形成共振，导致股市大盘暴涨。
现在来看，基金已经连续批了几只，还有几只债券型的，但这只是表明政策的连续性，说明现在的点位是管理层认同的，不希望跌到哪里去，可盘面上并没有反映出来。除非一只又一只新基金不断入市，多空力量才会慢慢转过来，大盘才会慢慢企稳。一般来说，新基金发行真正带来的资金入市利好往往有滞后效应，估计3月中旬股市才可能真正走好。
实习生 商芷清
快报记者 陈刚 张波 王海燕
新年过后，中国股市再度经历了新一轮暴跌考验，直接诱因来自于继中国平安之后浦发银行等公司再融资的消息。上市公司频频“狮子大开口”，无休止的圈钱热潮给脆弱不堪的股市生态带来巨大冲击，被视为“牛熊分水岭”的年线再度洞穿。
中国平安、浦发银行可能是引发蝴蝶效应的第一只、第二只蝴蝶，不过这样的蝴蝶不是一两只，而是一群，蝴蝶的翅膀已经成为弱市不能承受之重。
股市能有今天这样的局面不容易，需要市场各方继续精心呵护，上市公司切莫将其视为“取款机”，任意圈钱。一旦大盘塌方的话，市场各方包括上市公司都将成为输家。
上市公司扎堆圈钱
自从中国平安提出再融资计划之后，已经有44家上市公司提出了2599亿元的再融资计划，对于资金面本来就有点捉襟见肘的市场来说无疑是难以承受的。
为什么会这样呢？中信建投策略分析师吴春龙表示，A股市场之所以出现大量的“天量”融资案有两方面原因：一是目前A股的估值较高，诱发上市公司融资冲动；二是大市值公司不断登陆A股，客观上也带来了巨额的投资项目。
不仅如此，分析人士还指出，在当前的宏观调控压力下，不少上市公司被卡住了资金的脖子，于是它们不约而同地冲向那个最容易逃生也最廉价的“出口”——股市。
再融资成为吞食资金的黑洞
实际上，上市公司根据自身发展需要，在股市上进行再融资本无可厚非。从A股这些年的发展看，很多上市公司在上市之后，都通过增发等方式顺利地进行了再融资，投资项目也给股民带来了可观回报。然而，再融资怎么融、融多少，这里面不仅有利益的问题，更有一个“度”的问题。
2008年将有近3万亿元市值的“大小非”解冻，这对于目前总体规模不过9万亿元的A股市场而言，可能意味着资金与筹码间的平衡将被打破。虽然近期管理层及时为基金申购重新开闸，被市场视为积极的政策信号，但基金开闸放水更多的只能作为一种信号，例如已经获准的4只股票型基金，只能为市场提供约400亿元的资金。而浦发一家的增发额度就达到400亿元。至于平安的1600亿元，将吞掉16个尚未获批的新基金规模。按照这样的血盆大口，中国股市何愁有多少钱不被抽完。
上市公司的圈钱行为一直都是中国股市的恶习，而股市则成了“唐僧肉”，股民成了公司的“提款机”。值得注意的是，全流通之后上市公司股东之间矛盾也不会马上消失，因为介入成本的高度不一致，对于公司各种行为的看法将出现冲突。所以，再融资行为不仅将成为吞食资金的黑洞，而且也会因为股本的扩容使得每股收益并不随净利润的增长而同步增长，从而降低其估值预期，这也会使得中小投资者的利益容易受到伤害。
“恶性圈钱”行为应当叫停
相关专家指出，金融股的“融资门”从另一个侧面提醒我们，股权分置改革并非包治百病的灵丹妙药，并不能化解大小股东的矛盾和高管与股东的利益冲突，法治环境的建设依然任重道远，保护中小股东利益不是仅有愿望就可以的，必须有相应的保障措施，再融资的管理条例必须尽快出台。
在美国证券市场，上市公司挂牌交易后要等18年后才有资格进行再融资，甚至有“只有投资者持有该公司股票的投资回报大于其投入的资金，才有资格进行再融资”这样的规定。而我国的再融资规定过于宽松，这一点毋庸置疑。
遏制圈钱冲动的惟一办法就是制度。监管部门当务之急就是要对“恶性圈钱”行为立即叫停。这样，通过制度规定来规范上市公司再融资行为，在充分考虑上市公司融资需求的同时，最大限度地保护投资者的利益，达到融资者和投资者“双赢”的效果。据《经济参考报 》
受国际市场行情影响，国内铂金、黄金价格已经连续半个月持续上涨，铂金价格更是从450元/克左右直冲上500元/克。但昨天，铂金价格出现了1.12元/克的回落，黄金也维持在217元/克上下。专家认为，小幅下跌并不影响长线走高的大势，目前情形可能与石油价格回落有关。
珠宝专家夏德时表示，金价与油价长期走势基本上亦步亦趋。在上周原油价格破百后，黄金价格迎来了一轮上涨，由于人民币对美元升值，因此国内黄金价格的上涨势头未能充分体现。此后，原油价格有所回落，黄金价格再次跟着原油脚步下跌，但由于黄金属于稀缺资源，市场需求也在扩大，因此下跌态势同样不明显。他认为：“国内黄金价格目前还处在调整期。”
有分析师表示，虽然黄金价格已经不低，最近也进入了一个震荡期，但现在加入黄金投资行业仍然不晚。因为黄金是保值产品，美元下跌、全球通胀，都让黄金越发成为抗通胀理想的理财产品，让黄金牛市步伐越发坚挺，预计未来两年内金价仍会比较乐观。
快报记者 张波
黄金高位震荡 铂金小幅回落
