（上接A15版）
三招帮你选择集合理财产品
[应该如何挑选]
三招帮你选择集合理财产品
集合理财产品赚不过基金
[股市单边上涨]
集合理财产品赚不过基金
那么对于普通投资者来说，在众多的集合理财产品中，应该如何挑选呢？
一是注意券商自有资金的比率。按照规定,券商可以用自有资金参与本公司设立的集合性投资理财计划,如果集合理财出现亏损,可以先由券商的这部分资金来对其他委托人的本金和收益进行补偿。因此,在相同情况下,投资者应尽量选择券商自有资金参与比例较高的集合理财计划。
二是要注意集合理财产品的投资方向。按投资范围划分,集合理财产品分为限定性集合理财计划和非限定性集合理财计划。限定性集合资产管理计划主要投资新股发行、国债、国家重点建设债券、债券型投资基金等信用度较高的固定收益类金融产品,投资股票、股票型基金等风险类产品的比例一般不超过20%；非限定性集合资产管理计划的投资范围由管理方和投资者约定,一般投资于二级市场的股票等高风险、高收益产品。因此,追求高收益率的投资者可以选择非限定性的集合理财产品,注重安全性的投资者则可选择限定性集合理财产品。
三是注意集合理财产品的灵活性。集合理财产品在运作过程中,无法通过交易、转让的方式提前收回投资,如需变现,只能等到进入开放期。虽然不少券商在发行时承诺“投资者可在开放期内随时赎回”,但他们所说的开放期指的是理财产品达到一定收益或持有一定时间后,假如其收益一直达不到目标,“随时赎回”就成了一张空头支票。另外,如中途退出集合理财计划需缴纳手续费,这就要求投资者须对所购买的集合理财产品的灵活性进行必要的了解,一般应做好两年以上的投资准备。 快报记者 王海燕
据招商银行南京分行理财专家介绍，券商集合理财主要分为两类：一类主要投资于股票，可称之为股票基金型产品；另一类主要投资于票据、国债，投资范围有点像货币基金，可称之为货币基金型产品。前一种风险较大，但收益较高；后一种风险较小，但收益要低些。去年共发行了8只券商集合理财产品，业内人士认为，若大盘震荡，今年新产品发行有望增多。不过，由于券商集合理财产品规模较小，在牛市中涨幅不如公募基金。
以去年截至8月底股指大幅上扬的牛市为例，上证指数半年时间内上涨了74.08%，而可投资股票的集合理财产品平均收益为60.67%，股票型基金平均收益为74.55%，混合型基金平均收益为65.47%。可以看出，在单边上涨的牛市中，集合理财产品收益不一定赶得上公募基金。
集合理财产品大牛市中的表现
类型 近一个月(2007年8月底) 近半年(2007年8月底)
上证指数 20.10% 74.08%
非限定类券商集合资产计划 16.21%（15只） 60.67%（11只）
股票型基金 18.65%（136只） 74.55%(136只)
混合型基金 16.71%（74只） 65.47%（74只）
限定类券商集合资产计划 3.25%（7只） 19.63%（7只）
债券型基金 2.07%（28只） 9.15%（28只）
怕担风险追求市场平均收益
[适合何种人群]
怕担风险追求市场平均收益
招商银行南京分行财富管理中心胡燚称，在去年股市行情下，所有理财产品都在涨，可能投资者对差别感受不明显，但是今年震荡行情下，可能基金、集合理财产品的收益差距就会拉大。他认为不同的投资者应该选择不同的投资品种。
“集合理财产品最大的优势有三个。”胡燚告诉记者，第一个优势就是优选，券商可以通过自己的专业机构和研究团队，优选出适合的股票、基金投资品种，尤其是FOF（基金宝），相当于在基金中进行了二次优选；第二个优势是配置，集合理财产品可以选择很多基金进行分散投资，可以分散风险，比如最近重仓银行的基金跌得一塌糊涂，但集合理财计划通过分散投资，分散了风险。第三个优势是盘子小，一般规模都在10亿－30亿，运作灵活。
但是券商集合理财产品也有它的劣势，比如门槛高，今年新批的三只券商集合理财产品最低投资额度10万元，高的20万元，门槛较高；另外流动性较差，集合理财产品的封闭期一般较长，如果投资者急需用钱，可能无法及时赎回。还有费用可能相对高一些。
胡燚建议投资者，如果追求高收益，应该选择高成长性的优质基金，但所担风险也较大，如果怕担风险，可以选择集合理财产品，追求市场平均收益。但是对于资金投资比例，理财专家认为，也不应该把所有资金投入到集合理财产品上，应该把集合理财产品当作一种配置，根据自己的需要适当投资。
